網秦昨在美上市開盤價與發行價持平

　　■本報記者 賀 駿

　　2011年5月5日晚，北京網秦天下科技有限公司（以下簡稱網秦）在美國紐約交易所正式掛牌上市，股票代碼為NQ，發行775萬份ADS（原計劃發行710萬份ADS），發行價為11.5美元，為發行價區間9.5-11.5美元的上限，融資總額為8900萬美元。首日開盤價11.5美元，與發行價持平。

　　網秦CEO林宇在開盤後接受採訪時透露，公司上市路演過程中，主要向投資人講述的是“移動安全”的概念故事。招股説明書顯示，網秦公司是一家移動互聯網雲服務提供商，主營業務為移動安全。據2011年1月第三方市場調查公司Frost &Sullivan《2010年中國手機安全市場報告》顯示，網秦的市場份額為67.7%。

　　“網秦的上市，鍛造了移動互聯網的傳奇”，有業內人士表示，“作為第一批移動互聯網上市公司，網秦公司其實只是一位新人，2005年才剛剛成立，便在2011年登陸紐交所，5年時間便蛻變成為上市公司，發展速度在行業內實屬罕見。”

　　此前，有評論認為，網秦的主要競爭對手360的搶先上市將對網秦産生負面的影響。對此，林宇表示，“全球移動互聯網的市場空間很大，將會誕生很多優秀的公司。”

　　與優酷、360、人人相比，網秦的知名度並不高，那麼，是什麼力量使其在資本市場上和這些大佬們比肩呢？

　　看多遠才能走多遠

　　成功的要素有很多，但其中必不可少的有兩點，一是做正確的事，二是正確的做事。

　　當今天眾多的創業者和資本蜂擁而入到移動互聯網行業中時，網秦的移動互聯網藍圖早在2005年就已開始描繪。業內專家分析指出，“在2005年移動互聯網還處在雛形階段時，網秦正是獨闢蹊徑最早抓住了依託于移動互聯網安全的先機，持續5年的專注發展，使網秦贏得了在移動安全領域的成功。”

　　網秦成立之初，移動互聯網行業尚處於探索時期。2004年6月出現的第一例真正意義上的手機病毒Cabir，讓後來成為網秦CEO的林宇為之一振。伴隨手機病毒的持續氾濫，通過和諾基亞首席科學家的交流，當時還在北京郵電大學網絡與交換技術國家重點實驗室當老師的林宇意識到手機安全在未來會成為一個大市場，這個前瞻的視野讓林宇最早搶佔了移動互聯行業的先機。

　　目前，網秦已成為一家可以提供完整移動應用服務解決方案的企業。在移動安全領域，“網秦手機殺毒”、“網秦手機衛士”和“網秦在線查殺”平臺可充分滿足用戶的安全需要；在移動效率方面，“網秦通訊管家”和“網秦日程管家”為用戶最大限度地過濾移動信息干擾，提高人們的移動應用效率。今天的網秦，已成為覆蓋100多個國家的全球性企業，用戶量超過8500萬，並在美國矽谷、中國香港設立了分公司，實現了業務的全球化發展。林宇接受採訪時表也示，公司上市後的資金主要用於兩個方面：其一，加大研發力度，提升用戶的産品體驗；其二，進一步將業務擴展到全球更多的發達國家。

　　方向選擇對了，並不一定代表著成功，還需要有好的團隊來執行。互聯網行業的發展多次證明，年輕是創意和創業的最大資本。縱觀全球五大互聯網公司如Facebook、WordPress等，掌門人全是80後。作為創新型企業，網秦的員工平均年齡不超過二十七歲。三位創始人也剛三十齣頭，在各自博士畢業後就踏上了創業的征程。林宇，網秦首席執行官，北京郵電大學網絡與交換國家實驗室博士。史文勇，網秦首席運營官，北京大學數字地球工作室博士後。研究副總裁鄒仕洪，北京郵電大學獲通信與信息系統專業博士。

　　上市前未能實現盈利

　　此前有觀點認為，網秦在上市前未能實現盈利是其一大缺點，但是仔細分析其虧損原因可以發現，網秦的虧損是會計制度處理方面的原因造成。根據網秦提供的近三年財務數據分析，其運營費用大幅增長，銷售和研發增幅一直保持穩定。但在2010年，管理行政支出高達1475萬美元，遠超當年毛利潤，這直接導致企業年度虧損。這筆管理費用來自於何方？

　　網秦相關負責人接受《證券日報》採訪時表示，管理和行政費用中最主要的一項支出為非現金股權報酬調整費用，2008-2010三年間該項費用分別為：119萬美元、117萬美元和1256萬美元。2010年的1256萬美元主要是企業上市初期給予管理層、員工和投資機構的報酬補償。由於上述股權調整費用是非現金性的，不會成為企業經常性業務支出，也不會影響企業的經營業績。如果不考慮美國會計制度準則對期權計提這方面的要求，2010年非美國會計制度準則下的凈利潤達到273.6萬美元。

　　研究人士指出，中國企業赴美上市要根據美國會計制度預支股權回購費用，相對於一大筆計提，雖然從財務數據上看表現出了虧損，但這一做法仍然有必要，一方面可以穩定企業軍心，以免在企業期權兌現後造成人才流失，另一方面也有助於企業在上市後凈利潤大幅增加。