銀價驟跌之後 炒銀客遭強行平倉

　　經濟導報記者 劉勇

　　連續暴跌讓曾經瘋狂上漲的白銀終於停下了腳步。雖然很多投資客將此次白銀價格的連續下跌歸罪于本拉登的死亡，其實不然。經濟導報記者在採訪中了解到，實際情況一方面是白銀前期上漲過於瘋狂，獲利盤回吐，另一方面是為抑制白銀投機性交易過度活躍，紐約商交所母公司芝加哥商業交易所控股公司（CME）上調保證金所致。

　　連續下跌有先兆

　　今年以來，白銀價格從最低點的26.5美元/盎司漲到50美元/盎司，漲幅已經高達80%。隨著價格猛漲，大量投資者“棄金從銀”。但隨著越來越多的資金涌入白銀投資市場，這步棋卻越走越險。從4月底開始，不到10天時間，白銀價格即經歷了兩次暴跌。

　　“4月25日下午，白銀T+D收盤價還在49.77美元/盎司的高位，4月27日中午，突然跌至45.08美元/盎司。”4日，民生銀行理財經理張凱邊看盤邊對導報記者説。同樣，4月26日，上海黃金交易所白銀Ag(T＋D)以每公斤10572元開盤，突然掉頭暴跌，最低曾到每公斤9700元，收盤跌破萬元，單日暴跌786元，一天之內上下波動近千元。

　　而更大的跌勢出現在5月2日，在美國宣佈本拉登被擊斃的消息後，銀價更是出現“跳水”行情，國際現貨白銀當天以47.86美元/盎司開盤，最低至42.21美元/盎司，跌幅一度超過12%。受此衝擊，3日國內白銀(T+D)開盤即宣告跌停，全日下跌6.79%。“這不，又跌停了，已經到9096元。”張凱看著盤搖頭説，此時是4日下午兩點。最終國內白銀收于9103元/公斤，跌742元。而在現貨市場上，上海華通鉑銀交易市場1號白銀現貨每公斤報價9005元至9015元，2號白銀現貨每公斤報價8990元至9000元，3號白銀現貨每公斤報價8975元至8985元，較前一交易日報價大跌680元。

　　“白銀這波下跌此前已有先兆。”張凱分析説，“‘五一’前最後一個交易日，黃金創出新高，而白銀卻保持不動，持續橫盤，向上試高失敗，形成雙頂。”

　　禍起提高保證金

　　白銀不同於黃金的保值性，對於投資客來説，一般選擇白銀都不會長期持有，而是純粹作為一種投資。“在過去的一段時間內，白銀的上漲趨勢明顯，所以隨著獲利空間的增大，泡沫也越來越多，很多投機客選擇落袋為安，大量獲利回吐，勢必會造成白銀行情的下挫。”

　　而在張凱看來，更大的原因是芝加哥商業交易所再次提高白銀期貨保證金，迫使多頭平倉造成的。

　　紐約商交所自4月29日起，在3個交易日內連續3次大幅提高白銀期貨的保證金。4月29日CME宣佈將每口合約的初始保證金從12825美元上調到14513美元，4月30日宣佈進一步上調到16200美元；在將維持保證金從9500美元上調到10750美元後，5月1日宣佈進一步上調到12000美元。該規定從2日收盤開始生效。

　　為了防範風險，上海黃金交易所也兩次發佈公告，修改白銀T+D的交易規則：保證金比例從12%提高到15%，漲跌停比例從7%調整為8%，最大單筆交易量從10000手下調到2000手。隨著交易所規則的修改，已經開展白銀T+D業務的商業銀行也紛紛上調保證金比例，調整後的比例從17%到20%不等。

　　“上海金交所給我們15%的最低比例，我們給客戶的比例就要上調，因為15%是我們必須強行平倉的比例。”興業銀行濟南分行的業務經理張建稱。

　　工商銀行信息顯示，工行的白銀T+D保證金比例上調至18%，強行平倉的底線也是15%。而光大銀行則將白銀T+D合約個人客戶持倉保證金比例從原先的18%調整至20%。

　　不建議進場操作

　　在採訪中導報記者了解到，不少炒銀客因為無法繼續補充保證金，而被銀行強行平倉。

　　對於未來白銀的走勢，張凱預測：“目前各國銀行利率大部分偏緊，短期內對白銀投資或將抑制。從技術上看，如果本輪銀價的調整展開，短期均線可能向中長期均線合理下移，價格可能跌破40美元支撐位。這種情況的出現主要是為未來銀價上漲做震蕩準備。”

　　“白銀的價格已經到達高點，如果投資者進行低買高賣的投機交易，會有非常大的風險。儘管業內預計白銀價格短期內仍有反復，但是今年上漲空間已經不大。”工商銀行理財經理楊毅南説。

　　“對於大多數的普通投資者而言，不穩定的因素太多，不建議進場操作。如果仍持有倉位，最好控制在兩成左右。”張凱建議。