收評：股指反彈力道疲弱 警惕市場再次回落

　　低開高走震蕩向上，從分時走勢圖上看股指走勢相當穩健。但是從K線圖的表現看，卻讓人有點隱憂意識。主要是反彈的力度相對弱勢，全天振幅並不大，區區上下50個點都不到。一根小陽線呈現，僅僅小漲十個點左右。同時成交量正在反彈之時不能得以有效明顯的放大，反而縮量前行。不免成為制約市場明日能否持續反彈路上的一顆重磅地雷。

　　今日的小幅度反彈，總體上來説，可以從兩方面來看，一是近期以來中小板與創業板之間的的共同升讀調整的時間與幅度已經達到了兩個月有餘，整體跌幅已經高達20%左右。所以，市場存在超跌企穩反彈的需求。二是，雖説市場存在技術上的超跌反彈，但是目前的國際市場主要是美股的短期調整衝高回落制約A股反彈，其次是國內繼續回由於防通脹而採取一系列緊縮貨幣政策的措施出臺，在二級市場的流動性方面構成重大承壓。

　　所以，對於以上兩個相互對立的矛盾體系來説，誰能最終獲得勝利，當前不能定奪，需要行情自身發展走出形態之後方可得知。但是，筆者認為，對於兩種力量的對比來説，後者顯然更加在市場當中佔有絕對主動的優越地位。可以説，面對後市，短期來説明日的走勢，就算今日市場收出了一根小陽線的姿態，但是仍然在明日存在衝高回落的危險。

　　主要是基於一下方面的考慮：首先是明日是本週的最後一個交易日，通常的習慣是投資者在週五的時間點會有拋盤出現，主要是投資者規避週末市場或將産生的不確定性調控因素的的存在。並且，在本週市場而言，外圍的印度、越南的加息讓整個亞太股市承受了承重的包袱。A股市場在CPI跨入5時代之際，市場曾在一季度貨幣執行報告中提出貨幣政策不會放鬆，從緊的政策將會在接下來的5月份適時推出雙率的説法，更是讓整個A股市場的反彈之路蒙上了一層陰霾。

　　並且，從今日的盤面中的表現也可以發現，市場雖説有止跌企穩反彈跡象，但是市場的熱點並沒有能夠完全打開，昨日股指收跌，但是漲停板卻有較多，而今日市場以紅盤報收，兩市當中的漲停板反而寥寥無幾。充分説明了市場中的投資參與熱情沒有能夠得以充分的展現。猶豫觀望的局面仍然是市場的主要基調，防禦性的操作成為市場的首選。所以，在這種整體環境不能夠充分喚起投資者的激情時刻，同時上方還有來自國家調控政策壓力的襲擊，自然股指短期想進行大規模的翻身上揚，恐怕是癡人説夢。正是由於缺乏市場能夠正當上漲的理由，所以，筆者仍然建議投資者，目前股指的下行趨勢仍然沒有改變，調整還沒有到位，在中途有反彈時機，趁機逢高減倉，或許才是規避市場風險的最佳選擇。（金證顧問首席分析師 陳自力）