棉花大幅下跌 玉米豆粕保持穩定

　　[世華財訊]國內商品期貨5月5日整體回落，棉花、橡膠、銅繼續大幅回落，但是飼料類品種表現相對較強。業內人士指出，緊縮政策預期使得商品延續調整走勢，但是養殖業的預期恢復令玉米、豆粕走勢轉強，各品種走勢開始分化。

　　在準備金率方面，央行表態要“繼續加強流動性管理，把好流動性總閘門”，法定存款準備金率“並不存在絕對上限”；在利率方面，央行表態，未來仍然需要“根據形勢發展要求，繼續運用利率等價格調控手段”。分析人士指出，按照央行報告的內容，預計年內還可能加息2-3次，即到年末按照1年定存計算的基準利率將上調至3.75%-4.00%；法定存款準備金率將上調至23%左右，其中，5月份就可能再上調0.5個百分點至21%。

　　棉花繼續大幅回落，市場關注焦點轉向下游消費，而當前棉市下游消費受多種問題困擾，短期內很難有起色。受緊縮政策打壓，當前紡織企業普遍資金緊張，原料採購意願不強。用工成本增加，銷售價格下滑等也打擊了紡織企業提高開機率的熱情。目前，國內中小型紡織企業限産、停産的不在少數，這削弱了棉市需求。

　　近期突然“加速”的人民幣升值步伐對我國外貿出口造成了不小的衝擊。進入4月以來，人民幣升值步伐明顯提速，這造成了不少企業在接單時舉棋不定，外國採購商也普遍持觀望態度。由於人民幣升值，現在很多紡織企業根本不敢接長單，僅接部分短單，即使這樣也不能保證將來交貨時不虧錢。

　　橡膠價格延續跌勢。開割期臨近，以及汽車市場的增長空間縮小，繼續構成壓力。不過，合成橡膠市場的表現良好，將成為天然橡膠市場的主要支撐，如果原油價格保持在每桶100美元之上，投資者不必擔憂天然橡膠價格還有多大下跌空間。

　　玉米期貨保持穩定，國內玉米現貨穩中趨強，隨著農民手中余糧逐步枯竭，市場糧源主要集中在貿易商手中，後市企業採購將逐步轉向貿易商。目前市場收購主體減少，東北地區正值春耕季節，農民售糧積極性不高，部分貿易商提高收購價格，但成交清淡。南方銷區養殖業近期有所恢復，企業原料庫存有所消耗，補庫意願增強。短期隨著玉米需求消費旺季來臨，玉米價格將呈穩中趨強走勢。

　　基本金屬繼續下挫，銅鉛鋅再創今年來新低，鋁價小幅下探，金屬需求面未出現有力向好之下，預期資金面繼續收緊的打擊成為挫傷金屬市場的一大主線。基本面上，儘管需求沒有強勁的向好，卻也沒有出於意外的惡化，銅的需求隨下游開工率的增加而稍有改善，庫存下降也提供支持，而鋁鉛鋅價格也接近成本。金屬期貨不存在短期內持續和大幅的下跌空間。

　　目前，美國經濟增長出現放緩跡象，就業恢復以及工業部門的表現都不及預期。市場投資者還擔憂中國央行將會提高利率，以進一步穩固抗擊通脹的成果，甚至於可能犧牲一些經濟增長的速度。商品市場短期調整壓力較大。

　　(吳粵 編輯)