新鴻基證券：市場走勢及評論

市場走勢及評論

　　港股連跌6日，恒生指數一開市跟隨外圍股市裂口低開51點之後跌勢擴大，最多跌過403點，低見23,230點，最終收市報23,315點，跌318點，失守50天移動平均線，國企指數跑輸大市，跌239點，全日成交金額增加至778億港元，成份股方面，只有華潤電力(836.HK)錄得升幅，升接近3%。內地昨日傳出中央政府將會推出更多調控措施，令上證指數急跌，失守2,900點水平。

　　中國銀監會公佈銀行業新資本監管標準，新標準主要包括 1) 系統性重要銀行和非系統性重要銀行的資本充足比率分別不低於11.5%及10.5%；及 2) 貸款撥備比率最少2.5%，撥備覆蓋率最少150%。系統性及非系統性重要銀行分別須于2013年底及2016年底前達標。現時大型內銀的資本充足率要求已經是11.5%，而市場早已傳出貸款撥備率最少2.5%之要求，可見新標準與市場預期一致。

　　銀監會並無定義何為“系統性重要銀行”，若以五大國有銀行而論，只有農行(1288.HK)之11.4%資本充足率尚未合格，但預料可透過發次級債達標。撥備方面，五大行的撥備率相當接近2.5%，撥備覆蓋率則全數高於150%。總括而言，新標準對大型內銀影響不大，但中小型內銀的盈利或會因增加撥備而受影響，我們繼續看好大型內銀股。

　　內地電力股逆市造好，因為電力短缺，憧憬加電費。自3月起，大陸電力供應又趨緊張，包括廣東在內的多個省份重推限電措施，或要待用電高峰期夏季過後，才能回復正常。照此推論，水泥股、玻璃股、動力煤股理應受惠，因供應隨限電減少，産品售價上升，但這些股已累升不少，容易趁大市偏弱時顯著調整，暫宜觀望。另一方面，鋼廠生産受阻，或影響焦煤、鐵礦石和鋼水控流産品之需求，短線宜避開恒鼎(1393.HK)、福山能源(639.HK)及華耐(1020.HK)等。

　　資料來源：新鴻基金融集團旗下新鴻基證券有限公司

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