時代觀察：拉登之死無礙油價走勢

　　易鵬

　　在奧巴馬宣佈本?拉登被擊斃之後，全球市場隨即作出反應：5月1日原油、貴金屬價格下跌，美元指數上漲——美國商品交易所6月交割的輕質原油期貨價格一度下跌1.23美元至每桶112.79美元；倫敦商品交易所6月交割的北海布倫特原油期貨價格下跌98美分至每桶124.91美元；美元指數由72.813點升至73.227點；黃金價格由每盎司1575.79美元跌至1548美元；美國股指期貨價格上漲0.7%。

　　市場如此解讀拉登之死自有其道理：本?拉登作為“基地”組織領導人已成為符號人物，美國將其擊斃，表明美國會就勢作出更大的戰略調整，力爭從伊拉克和阿富汗脫身。最直接的後果可能有利於降低美國巨大的國防開支，從而削減美國政府債務，有利於美元走強，也有利於中東局勢的緩和，便於石油主要生産基地中東的正常生産。

　　但為何説這事不能從根本上主導原油價格的走勢，有多方面原因。首先，本?拉登本身已成為精神領袖，他的死亡對“基地”組織有影響，但不會很大。相反，隨著他的死亡還有可能出現新一輪的極端恐怖主義行動。如果恐怖襲擊得不到有效控制，帶給原油市場的負作用肯定不小。而同樣是政局變化，今年北非和中東動蕩的局勢直接給原油價格抬升找到了一定基礎。目前突尼斯、埃及、利比亞、敘利亞、巴林等國的動蕩，以及潛在的伊朗危機都給原油價格上漲留下伏筆。如果按照對衝思維來理解，這種地緣政治風險可能要超過本?拉登死亡産生的作用力。

　　原油價格的根本還在於供需關係。目前全球對石油的需求量越來越大，尤其中國這樣的新興國家在新能源短期無法接棒的情況下，只能依託石油這一傳統化石能源。以中國為例，2010年中國原油表觀消費量首次突破4億噸，達到4.39億噸，增速高達13.1%；而國內原油産量只有2億噸略多，進口已超過國內産量。高速增長的原油需求和日益減少的石油儲量成為一對矛盾，必然會長期推動原油價格上漲。

　　再次，原油是以美元計價，美元短期內還很難改變走弱的趨勢，原油價格必然會水漲船高。金融危機後，美國經濟復蘇的道路一直頗為艱難。美國第一季度實際GDP初值年化季率增長1.8%，低於預期的2.0%；失業率儘管有所下降，但依舊保持在8.8%的高位；同時美國3月份的CPI只有1.2%，遠低於新興經濟體和歐盟的水平。美聯儲因此必然會繼續維持寬鬆貨幣政策的立場。目前，歐元區可能還將繼續加息；而巴西、印度、中國等新興經濟體乃至澳大利亞等，因為嚴峻的通貨膨脹早就進入了加息通道。即使美聯儲推出量化寬鬆的貨幣政策，其和其他經濟體的息差依然高位存在，在息差越來越大的情況下，美元弱勢還會維持一段時間。

　　當然，也不能忽視原油市場投機炒作的力量。當年原油價格漲至147美元/桶的歷史高位時，投機力量幾乎成了主力。現階段，在流動性嚴重過剩的情況下，各路資金和機構肯定不會放棄原油這一重要平臺。在利益的趨勢下，投機也會進一步抬高原油的價格。

　　（作者係財經評論員）