內地房企饑渴難耐 海外融資息率最高達13.5%

　　今年以來融資規模逾600億元，息率最高達13.5%

　　證券時報記者 徐歡

　　在限購、限價、限貸等一系列房地産調控措施下，香港上市的內地房地産企業普遍遭遇資金鏈緊張。由於在內地融資遭遇瓶頸，內地房企紛紛轉向境外進行大規模融資，有些企業甚至數月內多次重復融資，息率最高者達13.5%。

　　事實上，內地房地産公司海外融資潮早在去年底已經掀起，並延續至今。根據世聯監測數據，今年年初至4月11日，共有超過20家內地房企通過在境外發行美元和人民幣債券、優先票據以及台灣預托憑證等方式進行融資，總融資規模超過620億元人民幣，其中息率最高達13.5%。此外，在今年融資的內地房企中，不乏在短短數月內多次重復融資者。

　　今年融資的內地房企超過20家，包括雅居樂、合景泰富、恒盛地産、佳兆業等大型房企。其中，4月份以來進行融資的包括方興地産發行5億美元10年期保優先票據，利息為6.75%；龍湖地産發行年利率為9.5%的7.5億美元票據；以及富力地産發行人民幣及美元債券，總共融資了9億美元。

　　此外，短期內多次融資者包括瑞安房地産、恒大地産，其中，瑞安房地産在去年11月、12月以及今年1月共3次融資了92.2億元人民幣；恒大地産也在繼去年發行13億美元債券後，今年1月再度融資92.5億元人民幣。

　　根據國家商務部數據，今年1—2月流入我國房地産領域的外商直接投資(FDI)增速遠高於FDI整體平均增速，房地産實際利用外資41.5億美元，同比猛增50.5%。

　　日前，評級機構標普對內地房企海外大規模舉債的舉動發出了警示。今年至今，企業債券(非投資級)被標普評為負面的內地房企共有9家，比去年新增了4家，包括恒盛地産、佳兆業集團、人和商業以及世貿房地産，其餘5家維持負面評級的內地房企包括上海證大、綠城中國、沿海綠色家園、花樣年和碧桂園。標普指出，降低評級主要是由於這些企業以激進的債務融資支持擴張。標普此前發表研究報告稱，在今年市場前景難以預測的前提下，房地産銷售和利潤率一旦削弱幅度超過預期，這些開發商將很有可能面臨“重大的再融資風險”。

　　事實上，在限購、限貸影響下，國內一線城市成交量維持在低位，香港上市內地房地産企業披露的今年第一季度銷售額大多有不同程度的下降。標普表示，在內地通脹壓力日益嚴峻的情況下，房地産行業將面臨進一步從緊的貨幣環境。標普亞太地區分析經理李國宜表示，當加息幅度累計超過1%，中資房企資金鏈將全面緊張，房地産企業將不得不因為資金危機而進入實質性的降價週期。