福布斯：人人網估值高企難掩投資熱情

　　導語：美國《福布斯》雜誌網絡版今天撰文稱，雖然人人網的發行市銷率高達67倍，達到Facebook的兩倍多，但是考慮到該公司的增長前景及其所處的市場環境，投資者依舊願意購買該股。

　　以下為文章全文：

　　當“中國的Facebook”人人網週三即將以7.35億美元的融資規模在紐交所IPO(首次公開招股)時，投資者將以高價購買該股。包括百度和新浪在內，多數中國網絡股的動態市盈率都在50倍左右。但是考慮到30%甚至更高的環比盈利增速，投資者並不是從這些價格中尋找價值。他們是在尋找增長潛力，而人人網則具備這種潛力，儘管中國以外的多數人都沒有聽説過它。

　　“我要買人人網的股票，”美國投資公司IPOAX基金經理弗萊德里克姜(Frederick JIang)説，“估值並不便宜，但我認為投資者會忽略價格和盈利，而重點關注他們未來的盈利增長方面的表現。”

　　人人網的盈利能力並不太強。該公司今年第一季度的凈收入僅2060萬美元，但同比增長32%。人人網上月的凈現金為3.348億美元，外加4450萬美元的短期投資。這種現金狀況使得摩根士丹利等人人網的華爾街承銷商給予其43億美元的估值。

　　根據週二提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件，該公司將以每股12至14美元的價格出售5310萬股美國存托憑證(ADR)。按照每股13美元計算，人人網對應去年的市銷率為67倍，而高盛給予Facebook的市銷率僅為25倍。

　　弗萊德里克姜表示，相比而言，人人網的市值很小，仍有很大的增長空間，這就是投資者所看重的。人人網是一隻潛力股。“你得看PEG(市盈率相對盈利增長比率)，得看每股收益的年均增長。它所在的國家正在日漸富裕，而且保持著9%的經濟年度增速。與發達市場的類似的公司相比，你得花更多的錢購買這家公司的股票。”他説。(書聿)