陽光私募4月問卷調查：看空者陡增 倉位仍偏重

　　好買基金研究中心

　　2011年4月份，A股市場呈現出前高後低走勢，滬深300指數前半月一路衝高至3370的高點，後半月則出現大幅回落。截止4月29日，滬深300指數收于3192.72點，單月下跌0.95%，近一月私募平均上漲0.86%，(僅取2011年4月15日~4月28日公佈凈值的597隻私募)，其中387隻取得正收益。私募4月份整體表現較為平穩，有近80%的私募基金收益落在-3%到3%區間內。4月份，主要投資于定向增發股票的博弘2期表現搶眼，漲幅最高為13.89%，智博方略跌幅最大為-10.18%。

　　好買基金研究中心對中國主流私募基金公司進行了問卷調查，及時跟蹤私募基金的最新動向，調查內容涉及公司人員情況、産品情況、市場觀點、配置情況等。

　　從公司人員情況上來看，接受好買基金調查的私募基金公司平均人員總數為15.70人，單傢俬募基金人員總數從6位到34位不等。私募基金公司平均投研人員總數為7.62人，單傢俬募基金投研人員總數從3位到16位不等，個別私募基金公司之間的投研實力相差懸殊。此外，本月有29.73%的私募公司進行了人員擴充。

　　産品方面，好買基金調查顯示，平均每傢俬募基金公司管理産品6.00隻，平均管理總規模13.04億元。其中，最小的基金公司管理規模為3000萬，最大的已達到70億。此外，根據好買基金的調查，4月份46%受調查的公司表示未來一個月將有新産品發行，這一比例較2月相比有所提高。

　　經過3月份的震蕩市場，私募基金對後市中性看法以及看多情緒較3月份相比都有所減少。據好買基金調查，56%的私募基金對市場呈中性看法，17%的私募基金看多後市，28%的私募基金看空後市。看空後市的私募基金比例明顯增加，不過，持中性觀點的私募仍然超過半數。

　　從私募持倉情況來看，不同倉位的私募基金比例均出現微幅變化，重倉的私募基金雖然仍佔多數。有50%的私募倉位在七成(含)以上，有36%的私募基金倉位在三成到七成之間，對市場保持中性態度，14%的私募倉位在三成(含)以下。

　　在持股集中度方面，51%的私募持有不超過10隻股票，31%的私募基金公司持有股票數量在10～20隻之間(不含)，17%的私募持股數量在20隻或以上，和上月相比，無顯著變化。

　　從本月私募重配股行業來看，主要包括消費、金融、醫藥、資源類、機械、新能源等。其中，有39%的私募公司重配了消費板塊，有26%和23%的私募公司分別重配了醫藥、新能源(圖四)。被長期看好的消費和醫藥今年以來出現大幅調整，估值回落到較有吸引力的水平；此外，一些金融、資源類的藍籌股借著今年大盤估值修復行情走上前臺，其估值優勢逐漸被私募重視起來，這些都成為私募重配上述行業的主要因素。

　　從4月的市場行情來看，大盤股和中小盤均出現不同程度的“一日遊”行情，但大盤股整體表現依然要好于中小盤。出於大盤藍籌股的好轉，私募基金普遍認為後市系統性風險不大，所以私募整體倉位還是較重。但同時，4月末一週的五連陰急跌，也使得私募看空情緒陡然大增，短期權重股以及熱點板塊的調整仍將是私募防範的重點。