銀河期貨：有色金屬弱勢震蕩 鋁價稍顯堅挺

　　行情回顧：

　　中國並未在假期出臺新的緊縮政策，在偏空經濟數據的影響下，國內有色金屬整體表現偏弱。滬銅主力1107合約收盤報69000元，下跌0.29%，成交149720手，持倉量增加7550手至193372手；滬鋁弱勢震蕩，主力1107合約收于16835元，下跌0.09%，成交量10434手，持倉量增加2586手至69362手；滬鋅探底回升，主力1107合約收盤報17250元，下跌0.40%，成交330296手，持倉量增加12048手至223144手；滬鉛呈震蕩走勢，主力1109合約收盤至17530元/噸，下跌0.11%，成交量1902手，持倉量增加192手至8712手。

　　操作策略：

　　銅市低開後仍然疲軟，在阻力位69500元有效的情況下，銅市仍難擺脫弱勢。交易上空單操作，但應做好止損。滬鋁維持橫盤走勢，電力供應短缺等潛在利多因素並未對價格形成有效指引，預計短期弱勢震蕩行情將維持，觀望或短線交易。滬鋅窄幅震蕩，短期看10日均線17525一線阻力有效下鋅價仍將延續弱勢。震蕩偏空思路對待。滬鉛延續弱勢，若10日均線17800元一線阻力有效，鉛價仍將延續弱勢。震蕩偏空思路對待。

　　影響因素：

　　中國經濟結構調整，經濟增速呈現適度放緩跡象，中國物流與採購聯合會公佈數據顯示，4月份中國製造業採購經理人指數(PMI)為52.9%，仍處於50%的分界線上方，但環比回落0.5個百分點。從各分項數據來看，整體呈現回落態勢。其中，新訂單指數、新出口訂單指數、進口指數、購進價格指數回落明顯，回落幅度超過1個百分點。美國所公佈經濟數據仍不容樂觀，美國供應管理協會(ISM)公佈數據顯示，4月份芝加哥製造業採購經理人指數為68.6，稍好于預估，但低於3月份的70.6。歐元區4月份製造業依然保持擴張態勢，歐元區4月份製造業採購經理人指數終值為58，連續19個月高於50的榮枯分界點，並高於3月份的57.5。此外，本週五，美國即將公佈4月份非農就業報告，預計在數據公佈前，市場仍將表現謹慎。

　　品種基本面：

　　銅：國內銅現貨市場流通貨源減少，現貨仍維持較高的升水，但下游消費企業接貨較為謹慎。上海電解銅現貨報價升水350元/噸到升水450元/噸，平水銅成交價格70350-70500元/噸，升水銅成交價格70400-70600元/噸。基本面上，國內銅下游消費企業開工情況繼續回升，4月銅管企業開工率保持回升達85.2%，原料庫存佔比為16.3%較上月20.9%有所回落。5月份銅管企業的訂單基本保持穩定。

　　鋁：國內鋁現貨市場整體交易偏清淡，節後，貿易商惜售心理較重，下游消費商多持觀望心態，中間商入市相對積極。上海鋁現貨成交價格16590-16620元/噸，貼水30-平水元/噸，低鐵鋁16630-16650元/噸，無錫現貨成交價格16600-16620元/噸。消息面上，印度第二大鋁生産商—印度國家鋁業公司表示，隨著亞洲、歐洲及北美洲需求的回升，未來3年內國家鋁業計劃將其電解鋁産能提升2倍。國家鋁業生産部經理在接受採訪時表示，國家鋁業電解鋁産量或從目前的460,000噸/年提升至1,250,000噸/年。國家鋁業曾于12月20日完成其年産115,000噸的産能擴張計劃，其計劃繼續開展位於奧裏薩邦東部的Angul電解鋁廠下期産能擴張計劃，一旦完工産能將再度提高180,000噸/年，但其並未給出詳細的項目計劃時間表。

　　鋅：國內鋅現貨市場成交狀況一般，鋅價頻頻下挫，市場觀望心態較濃。0號鋅早市現貨成交集中于16800-16850元/噸區間，午盤成交集中于16850元/噸附近，對1106合約貼水在150-200元/噸區間，1號鋅成交價在16750-16800元/噸區間。

　　鉛：國內鉛市報價雖跌至16450-16500元/噸，但下游對後市迷茫，成交有限，並沒有大量節後補貨的情形發生。冶煉企業出貨意願低，市場流通貨源單一，大多仍是金沙、南方及雙燕。

　　(車紅雲 孫磊 王明義 何珊)