德聖基金研究中心首席分析師投資者答疑

　　德聖基金研究中心

　　問：老師好，華安寶利，華商動態，大摩資源每月每只定投五百怎樣從現在開始，這種組合好嗎？我是穩健偏積極行的。謝謝！

　　江賽春(微博專欄)：華安寶利整體風格偏于藍籌型風格，這也是2011年表現出色的重要原因，儘管短期來看，藍籌型風格在二季度仍將佔優，但長期來看，業績持續性面臨考驗。國投穩健增長，風格穩健，但操作積極，注重把握行業輪動，基金雖有起伏，長期業績表現出色。華商動態儘管長期業績表現出色，但整體配置偏于高成長性，短期業績面臨較大考驗。

　　問：定投主動型基金，金鷹中小盤、華夏優勢、嘉實增長，哪個更好？另定投指數型，哪只好？

　　江賽春：金鷹中小盤、華夏優勢、嘉實增長都是目前市場上長期業績表現較為出色的基金産品，風格不同也適合不同需求的投資者。指數型基金可以關注以中證500或深證100為標的的基金産品。

　　問：富國天成、華夏優勢、泰達成長、嘉實增長、國泰金鷹、華商動態等比例定投一年有餘，目前來看，似乎中小盤成長風格過重，江老師有什麼好的優化措施沒有？

　　江賽春：定投是一個長期的過程，您組合中的基金産品雖有部分基金(如華商動態、泰達成長等)偏于中小盤成長性風格，但組合中的多只基金均是目前市場上較為出色的基金産品，建議繼續定投。

　　問：一季度大多數基金都跑輸了業績比較基準，是什麼原因？

　　江賽春：多數基金跑輸基準在於多數基金整體配置結構仍延續了2010年的配置思路，整體結構偏于中小盤成長股，但市場風格卻發生了明顯的轉換，致使表現不佳。

　　問：買基金好幾年了，都沒有賺錢過，不如存銀行，保本還省事，不是嗎？

　　江賽春：投資基金目前存在幾大誤區：(1)盲目跟風，例如07年。(2)持有品種過多，難於持續跟蹤；(3)不做調整，其實市場環境的變化和基金自身的變化都會對基金産生較大影響，投資者應根據其變化，及時調整組合配置；(4)對基金了解甚少，持有基金質量較差。數據分析顯示，相當一部分基金是可以為投資帶來持續回報的。

　　問：老師好，現在適合加倉大摩資源嗎？

　　江賽春：大摩資源長期業績表現出色，整體配置較為均衡，投資操作較為靈活，對於倉位偏低的投資者可以適當參與。

　　問：關於華商動態，有説規模適中，選股出色，操作靈活，但實際是從其持有的國民技術，星網銳捷等看，選股毫無出色可言，操作方面，從一季報看，行業配置僵化，前 10大股幾無變化，沒有因應市場風格進行調整，根本無靈活性，不知專家是否也這樣認為？因持有華商動態25%，很擔心，很不踏實，希望專家能給予指評一下，謝謝！

　　江賽春：華商動態主要的投資方向和投資特點還是集中在成長股方向，今年一季度以來基金經理對市場的中期判斷仍然是以成長股為主，週期性行業的上漲不具備持續性，因此基金經理一季度基本沒有做出重大的持股及方向調整，以至於基金一季度業績表現較差。對於該基金而言，下半年成長股回歸到一定程度後依然會有一定的機會，持有的投資者可以持有到下半年再做決策，畢竟現階段成長股已經經歷了較大幅度的下跌。另外，基金運作是一個長期的過程，評價一個基金的投資能力不能僅僅從一個季度來斷定，基金經理對市場判斷失誤也很正常，關鍵是在於其糾錯能力和其後市的業績表現。

　　問：老師好，我想現在買入華夏回報基金，老師您的意見如何？

　　江賽春：華夏回報較為注重對風險的控制，長期而言，較為注重獲取穩定的收益，對穩健的投資者而言，中長期持有會有一定的收益，但基金規模偏大，長期超額收益不明顯，對於較為積極的投資者，可以考慮其他風格更加積極的基金産品。

　　問：江先生，匯添富優勢你們研究中心不知給予怎樣評價？是否要繼續持有？

　　江賽春：匯添富優勢是06、07年的明星選股基金，而在08年大熊市之後，基金業績出現一定的下滑走勢，且行業配置方面帶來的業績貢獻較低，如果需要調整，可考慮在同係下進行轉換，如匯添富價值。匯添富價值主要以大盤價值投資為主，從目前市場來看，該基金在選股上還是佔有一定的優勢，對於目前階段的大盤藍籌行情，投資者可以適當關注該基金。