滬銅形態由振蕩轉向偏空 下方目標支撐在6.85萬

　　首創期貨

　　LME金屬市場終於結束頻繁的休市，步入交易正軌，今日亞洲電子盤開盤LME金屬全線跳低，參照美銅位置，倫銅糾纏于9250美元，基本正常。從美銅表現看，儘管昨日觸及低點後反彈，但上周多數時間，基本金屬與貴金屬、原油、美股的走勢有所分化，那些市場逾強，基本金屬反而愈弱，美元走軟暫時對金屬的支撐也有限，內外金屬市場有一些獨立的節奏。

　　本週，周邊市場氛圍將受關注。週一貴金屬盤中出現快速拉跌，鋻於金銀前期漲幅大，有關貴金屬可能步入階段性修正的看法正在形成。美國股市昨日拉高後同樣下跌。拉登身死對市場影響有限，美元指數振蕩中基本收平。周內匯市焦點可能圍繞歐美利差預期，歐元區將於週四公佈新的利率決議，市場雖認為本次升息可能性不大，但歐元區的通脹言論將以強化為主。指標面的關鍵在於美國公佈的失業率，從這幾週周度情況看，美國失業率壓力依然存在，若失業率表現一般，美元指數繼續下探到紀錄前低的可能性增大，但同樣也會影響美國股市極強的看漲人氣。

　　4月全球製造業PMI顯示，美國、歐洲雖較3月水平下滑，但下滑速度不及預期，平穩為主，其中物價壓力依然很大。中國製造業PMI下滑的速度遜於預期，跌至52.9，前期緊縮政策顯現效果，但市場仍對下一輪緊縮保持警惕。

　　中國的緊縮節奏還將引起猜測，這個小長假無疑是平靜的，利率與匯率都沒有出現變動。匯率來看，在央行不斷上調中間價的指導下，一次大幅升值可能性轉弱。但利率上調的猜測還將延續。這周國內市場將繼續縈繞在緊縮政策不確定的氛圍裏。

　　基本金屬消息面平淡。國內市場在上周繼續以積蓄做空人氣為主。技術上，LME三月期銅在9200-9250美元的表現顯得關鍵，將決定此波銅價振蕩下調的速度，而上檔壓力不斷加大。LME鉛鋅從調整空間看，足夠充分，但走勢被動，若銅脫離前期振蕩，鉛鋅仍將低位承壓。LME鋁存在能源題材，不斷收陽走高，但其在2800-2850美元間面臨極強阻力，且登出倉單的走升，可能意味著龐大庫存的逐漸流入，對追高外盤鋁價應以謹慎為主。對比其他金屬表現，倫鋁單向下調空間最大，一旦外盤買鋁賣銅套利交易逐漸離場，倫鋁將進入階段性調整。

　　國內現貨價格仍支持銅價在振蕩中的下調，上週五現貨升水在7.05萬位置放大到400-500元/噸，但滬銅形態由振蕩轉向偏空，下方較強的目標支撐區域在6.85萬。滬鋁主要在1.66-2.68萬間振蕩。滬鋅前期空頭力量雖然有所削減，但在1.73萬附近難有作為，1107合約短線反彈也僅看到1.75-1.76萬。

　　操作上，依然建議保持空頭思路。

　　(肖靜)