錯誤4號：方正證券4推世紀瑞爾 股價離目標價40元

　　理財週報見習記者 曾雪梅/文

　　公司業績變臉快行業分析師措手不及，海普瑞雷曼光電業績變臉，海通金元萬聯中投等券商研報成廢紙

　　世紀瑞爾、海普瑞和雷曼光電不斷下挫的股價讓給出它們虛高價格的券商分析師們很鬱悶。方正證券對世紀瑞爾的研報隱現關聯關係，海普瑞的經營在一片質疑中，分析員紛紛回避，而中投證券的主管研究員則在雷曼光電這只創業板新股上栽了跟頭。究竟是上市公司的問題，還是研究員太年輕？抑或有難言之隱？

　　世紀瑞爾股價是評級目標價的一半

　　2010年12月22日上市的世紀瑞爾，在之後四個月的時間裏股價從最初的56.99元/股一路下滑至31.02元/股。失意的不僅有當初參與網下配售的機構們，還有方正證券的盛近松。

　　世紀瑞爾上市以來，盛近松一直關注著這家創業板的公司，並不斷發出看多的研報。截至2011年4月28日，盛近松總共發出4份研報。

　　在2011年1月21日發出第一篇研報，給出“買入”的評級，目標價格是70.2元。當時世紀瑞爾的股價是37.88元/股，較上市當天的56.99元/股已經下降了50.4%。

　　在3月9日盛近松發出第二篇研報，評級依然是買入，對於目標價格不改初衷，仍然是70.2元/股，此時世紀瑞爾的股價為37.69元/股。

　　隨後4月15日發出第三篇研報。最近的一篇則在4月25日發出。在兩份研報中，盛近松依然給出了“買入”的評級，只是當時70.2元/股的目標價格已經消失不見。

　　方正證券和世紀瑞爾並非一點聯絡都沒有。世紀瑞爾的上市保薦人是瑞信方正，而方正證券正是瑞信方正的第一大股東，持有其66.7%的股權。

　　海普瑞一季報後研究員噤聲

　　海普瑞在2011年第一季度凈利潤同比下降了39.11%，這讓很多曾經看好海普瑞的券商研究員感到不自在。隨著一季報的發出，海普瑞的股價更是實現了自由落體式的下降。

　　2010年11月11日，海通證券、金元證券和萬聯證券同時發出研報，並給予海普瑞“買入”和“增持”的評級，其中海通證券對海普瑞的目標價格是155元/股。金元證券給出的目標價格則是105元/股至188.88元/股。萬聯證券給出的合理價格是152.22元/股至159.3元/股。

　　但是在海普瑞一季報凈利潤下降的消息發出之後，這三家券商均未再發出後續研報。

　　與三家形成對比的則是國信證券。國信證券的研報一直跟隨海普瑞的步伐變動。3月28日，國信證券剛發佈了《2012年産能釋放有望重回高增長》的研報，4月19日在一季報公佈後果斷將評級下調至“回避”。

　　“影響股價的因素很多，其實很多分析師也很年輕，要想很好的掌握一個行業，少説也要好幾年，這些分析師，也是跟著形勢走，隨波逐流。”一位券商對記者表示。

　　中投主管研究員遭遇雷曼光電

　　創業板新公司雷曼光電，自2011年1月13日上市之後，股價一直萎靡不振。2011年第一季度，凈利潤虧損38.23%，更是讓股價一路下挫。較上市之初48元的股價，截至2011年4月28日已經跌至27.02元。

　　最尷尬的人是中投證券分析師王鵬。是電子元器件行業的研究主管。他在2011年2月22日的研報中給出雷曼光電的目標價格是53.68元/股，當天價格為41.19元/股。2月24日給出的目標價格則是53.68元/股，當天價格是40.25元/股。直到3月30日，王鵬給出的目標價格有所下降，為49.3元/股。而此時的股價開始迅速下跌，一口氣跌到了27.02元。

　　“其實，即使是研究主管，也有對公司情況過於樂觀的發生。由於現在大部分券商有推薦上漲股票的壓力，加上買方和賣方的利益博弈關係，因此調研了很久的公司不輕易給出賣出的評級。加上現在創業板的估值一般都很高，分析師不會輕易給出一個很低的價格。”一位不願透露姓名的券商分析師表示。