上市公司扎堆圈錢 A股淪為提款機

　　《紅週刊》記者 謝長艷

　　隨著2010年年報披露結束，多家上市公司的再融資方案也浮出了水面。除了需要大量補血的上市銀行，截至本週三，今年已有127家公司發佈增發方案，再融資額同比去年增加了近25%。

　　增發狂潮再度突襲A股

　　據Wind數據顯示，這127家公司再融資的額度將超過4000億元。剔除海翔藥業、*ST合臣等5家被終止的預案，以及實施完畢的增發方案，其餘公司計劃再融資額度接近3000億元。而去年同期，發佈增發預案的上市公司有105家，其中有16家“流産”，再融資總額為2377億元。

　　從行業上看，基礎化工、生物醫藥行業公司再融資佔比最多。其中，基礎化工行業有北化股份、魯西化工等20家公司，生物醫藥行業有華邦制藥等10多家公司。此外，交通運輸行業和機械行業也分別有10家，電子元器件和計算機行業分別有8家。

　　通過增發預案可以看出，所募集資金的理由主要是為了擴大産能規模（見附表）。如金髮科技擬擴大幾個生産基地的改性塑料産能，所募投的5個項目合計産能超過120萬噸，相當於公司現有改性塑料産能的近兩倍。投資新項目也是上市公司再融資的原因，如川大智勝增發不超過3.5億元的資金，就是用於投資飛行模擬機視景系統研發及生産等三個新項目。

　　重大資産重組是上市公司再融資的一個原因。2月中旬ST甘化發佈定向增發預案，計劃向德力西集團定向增發募集8.1億元。雖然定向增發股東有1或3年的鎖定期，短期內對二級市場的衝擊不大，但是這些籌碼遲早要增加二級市場的供應。

　　圈錢“專業戶”頻頻現身

　　“在調研中我們發現，今年以來流動性持續收緊，使得一些上市公司通過銀行貸款難度加大，成本也在變高。更何況連銀行自身也在上演融資大潮。”某大型基金公司投資總監對《紅週刊》記者説，他表示頻繁地再融資將損害資本市場功能。

　　被稱為圈錢“專業戶”的三安光電，剛在去年10月完成30億元的定向增發。今年4月13日又公告，為建設蕪湖LED基地二期項目，擬通過公開增發籌集80億元資金。該公司從2009年至今已再融資了3次！記者翻閱三安光電歷年年報，發現其逐步投産的募投項目並未給公司業績帶來預期中的拉動。在該公司去年實現的4.2億元凈利潤中，計入當期報表的政府補助達2.53億元，佔到了凈利潤的六成。　　

　　還有三年三度增發，募集資金1.67億、20億、54億元的永泰能源，該公司用融資的錢到山西和陜西購買煤礦。有券商分析師對本刊表示，在山西省煤炭資源整合大背景下，作為外地企業，永泰能源買礦的成本比山西本地企業要高。

　　連年哭窮再融資的上市公司中還有很多老熟客。據Wind的統計數據，2009年至今，有67家上市公司兩度實施再融資，其中20家公司已經完成了兩次再融資，如東方航空（不包括換股吸收合併上海航空），其餘的47家也已經遞交第二次融資方案，如彩虹股份等。

　　再融資怪胎綁架股市

　　有一些公司上市才剛剛一年，就跑到市場來要錢。更奇怪的是，這些公司真看不出缺錢。

　　去年上市的興民鋼圈，今年4月21日公佈增發不超過10.5億元的再融資預案，再融資的規模已經超過了首發的7.1億元，這實屬罕見。而且興民鋼圈2010年業績平平，增幅僅為21.95%。該公司2010年年報顯示，IPO募集資金專戶裏面還有2.07億元的資金尚未使用，可見興民鋼圈的這份再融資計劃是在IPO募投項目尚未完全達産的情況下推出的。對此，興民鋼圈證券部對《紅週刊》表示，公司的經營沒有問題，計劃收購唐山、咸寧兩地高強度輕型鋼制車輪項目確實需要大筆資金。因為證券代表在出差，具體事情她也解釋不清楚。

　　去年首發募集資金15.91億元的唐山港，今年也公佈了定向增發不超過9億元的預案。其年報也顯示，公司貨幣資金有8.65億元，其2009年的貨幣資金為2.2億元，照此推算，唐山港有6億元募集資金還未使用。當記者致電唐山港時，其證券代表這樣解釋，“公司正常運營以及小額分紅等會消耗掉6億元。對首鋼碼頭的收購是在履行和大股東的協議，也是為了和曹妃甸港口進行同業競爭。之前也考慮過銀行貸款，不過目前銀根確實很緊，不得已才選擇了增發”。