公募基金期待“同臺”競技

　　□本報記者 申屠青南

　　近期披露的一季報顯示，一季度，公募基金凈贖回1000多億份。總資産規模不升反降，這是公募基金近年來一直面臨的尷尬，各基金公司發行新基金，基本是在競爭“存量”市場。

　　理財市場中，公募基金似有被邊緣化的隱憂。不少基金業人士認為，公募基金的困境和受到過多監管有關，應該對所有理財産品建立統一監管標準，讓公募基金和私募、保險等其他理財産品“同臺”競技。

　　公募基金在理財市場曾長期“一枝獨秀”，普通投資者要想投資證券市場，除了買股票，就只能投資基金。但近年來，中國理財市場發生了重大而深刻的變化，已經從公募基金“一枝獨秀”階段進入了“群英薈萃”的理財多元化時代。如今，公募基金、私募基金、銀行理財、券商集合理財以及私募股權投資（PE）等成為理財市場的主力軍，為投資者提供了豐富多彩的理財品種，滿足了不同投資群體的投資需求。從整個資産管理行業看，公募基金740多只，規模2.5萬億元；陽光私募産品1600多只，管理規模超過千億元；銀行理財産品去年發行了近1萬隻，發行規模7萬億元；券商集合理財規模也達到1500多億元。此外，PE近幾年依託政策支持，發展迅猛，滿足了高端客戶的投資需求。

　　面對其他理財産品的異軍突起，公募基金管理的資産規模卻原地踏步，難免有些落寞。這是因為，在理財多元化時代，其他理財産品充分吸收、借鑒了公募基金的發展成果和經驗，公募基金曾擁有的獨特優勢不再明顯，而同時，公募基金卻受到自身制度的諸多限制，進一步發展受到制約。目前，突出的問題表現在對各類理財産品監管標準不統一，以及現行制度中基金持有人與基金經理存在利益不一致問題。

　　公募基金認為，相似的理財産品，卻因為分屬不同行業，監管要求各不相同。公募基金各項監管標準較高，包括公開透明的信息披露、嚴格的契約管理、組合投資、投資人員的行為規範等等。例如，公募基金每日公佈凈值，每季度、每半年、每年要詳盡披露投資信息；投資人員不允許持有股票，交易時間手機上交，MSN、座機嚴密監控等等。而其他理財産品的投資則不受這些限制。同臺競技，卻面對不同規則，這對公募基金的基金經理來説，是不公平的。

　　誠然，制定所有理財産品統一的監管標準，營造一個公平的外部環境，對公募基金髮展是至關重要的。理論上，對相似的理財産品，尤其是高風險的理財産品，有必要實施不同行業監管措施的協調，統一監管標準。這有利於遏制不公平競爭，樹立投資者的信心，維護資産管理行業的信譽。

　　不過，在“分業經營、分業管理”的今天，不同理財産品分屬證監會、銀監會、保監會等不同部門監管，對所有理財産品應建立統一的監管標準，目前看還不現實。因此，在理財多元化時代，公募基金不能故步自封，要有危機意識，以積極的心態，迎接理財多元化時代的到來。

　　對於公募基金來説，可以改革現行的基金管理制度，解決基金持有人和基金經理利益一致性的問題，即建立基金持有人與基金經理兩者風險共擔、收益共享的基金管理制度。在這方面，公募基金可以借鑒私募基金制度的優點，從制度上解決保護投資者利益的問題。

　　總之，業績是王道，公募基金只有切實提高投資業績，給投資者實實在在的回報，才能在理財市場上爭取到更大份額。