美聯儲退出QE2影響幾何？

　　北京時間4月28日淩晨，美聯儲公佈了最新的利率決策聲明，顯示美聯儲決策委員會聯邦公開市場委員會委員一致同意維持聯儲基金基準利率區間在0到0.25%不變。美聯儲的聲明同時指出，與會委員同意維持執行中的6000億美元國債採購項目規模和期限不變，並將按計劃在今年6月底結束。美聯儲的利率決策聲明打消了兩個憂慮，一個是美國沒有加息，另一個則是QE2不會提前結束。

　　美債前景

　　正方：貝萊德 (BlackRock)

　　反方：太平洋投資管理公司（Pimco）

　　Gross：負責管理Pimco旗下1.2萬億美元資金的Gross早已公開表達了他的看法，他認為美聯儲結束6000億美元債券購買計劃對債市不利。Gross指出，這樣一個大買家退出後，美國國債價格可能會下挫，推動利率走高。Gross最近接受採訪時表示，第二輪定量寬鬆6月份結束時，每年美聯儲簽發的1.5萬億美元國債購買支票就將基本上消失，這可是件大事。Pimco是安聯保險旗下子公司。

　　Rieder：為貝萊德管理1.58萬億美元固定收益資産的首席投資長，Rieder對美聯儲退場的看法則比較正面。他認為，美國國債市場早在數月前就已經知道QE2要結束了，有足夠時間作準備，這意味著QE2的結束對收益率的影響應該不大。而如果QE2的結束導致股票和其他資産走低的話，美國國債價格甚至可能上漲，收益率下跌。Rieder表示，市場對流動性或震蕩加劇的擔憂一般來説有利於美國國債，因為美國國債仍是大家眼中的安全資産。他説，即使利率真的上浮，也將是溫和、漸進的。

　　大宗商品

　　正方：Commodity Strategies AG

　　反方：倫敦大宗商品管理公司

　　Commodity Strategies AG：規模達2億美元的大宗商品基金Commodity Strategies AG的負責人赫爾羅伊德説，讓我們面對事實吧，他們依然會選擇利率極低的環境，仍會引發大的通脹擔憂。想了解市場到了多麼衝動的地步，看看黃金就知道了。金價已經連續五次打破紀錄，上週四首次收于每金衡制盎司1500美元以上。銀價今年上漲49%，名義價格收于1980年以來的新高。棉花和咖啡的價格今年均飆升至創紀錄水平。汽油價格今年漲了35%。新興市場旺盛的需求也可能會為大宗商品提供部分支持。

　　倫敦大宗商品管理公司：倫敦大宗商品管理公司首席投資策略師柯瑞根説，若公司認為風險在增加，也許會降低某些週期性更強的大宗商品的敞口，比如能源和基本金屬。該公司管理著90億美元的資産。柯瑞根説，我們已經賺了六個月，不能太貪心。根據巴克萊資本統計，自美聯儲去年8月開始實施第二輪量化寬鬆政策以來，共同基金和交易所買賣基金等機構的大宗商品持倉流入資金達到創紀錄的488億美元，截止到3月底，大宗商品持倉總額達到4120億美元。柯瑞根説，考慮到大宗商品市場的高額利潤和擁擠程度，一旦投資者開始套現了結，你不知道會發展到什麼程度。