魯政委：CPI上半年難見頂 5月份不會加息

    中國網絡電視經濟台北京消息：（記者 周紅艷）按照國家統計局的既定日程，2011年4月份的主要宏觀數據將在5月11日前後陸續發佈。興業銀行資深經濟學家魯政委在發給中國網絡電視經濟臺記者最新的研報中預測，由於經濟偏熱略解，4月份的主要宏觀數據將不同程度回調，CPI可能為 5.1%，直降0.3 個百分點，但這種物價回落趨勢將不會持續，CPI上半年見頂可能性也不大。政策面上，5月加息可能性不大，但極有可能將再度上調存款準備金率 0.5%。

    魯政委分析認為，“偏熱略解”，是 4 月份宏觀數據整體的直觀表現。其中，雖然 PMI和新增信貸在季節性因素影響下較上月反彈，但其他無論是物價數據還是增長數據，主要數據都將出現不同程度回調。他預計4 月份CPI可能為 5.1%，較上月的 5.4%回落 0.3 個百分點；PPI 預計為 7.2%，也較上月微幅回落 0.1 個百分點；M2 和 M1 將分別達 16.5%和 14.5%，較上月分別回落 0.1 和 0.5 個百分點。在經濟增長方面，固定資産投資和工業增加值都有所回調；外貿則一改第一季度的頹勢，4 月份進口和出口增速預計都將同時反彈至接近 30%的水平上，順差則繼續保持在 50 億美元左右的低位。

    由於通脹預期轉弱，目前絕大部分券商預期 CPI 最遲上半年就會見頂，不過，魯政委則指出，這種情況可能不會出現，他認為，CPI 同比讀數很可能要到 6-10 月份才能到頂。原因可以從兩方面來闡述：首先，目前經濟仍然強勁，物價仍未見頂。而且，目前經濟主體信貸需求依然強烈，外貿也重返30%左右的高位，反映國內經濟活力依然強勁。其次，在國際上，美聯儲聲明顯示，未來數月內仍將繼續“保持”其資産負債表規模不變，調整節奏弱于預期，由此將使得美元繼續保持疲軟，國際大宗商品價格也因此暫時難現顯著回落跡象。上述國內和國際兩方面的情況都清楚表明，4 月份物價回落極有可能是暫時的。

    但魯政委也提到，這種短期的物價和主要增長數據的回調，預計將延緩繼續加息的步伐，所以，他預測 5 月份不會加息。不過，仍然高於目標水平的 M2，將促使央行在 5 月份再度上調法定存款準備金率 0.5%，由此，5 月份以四大國有銀行計算的法定存款準備金率將達到 21.0%。此時，市場應該高度關注由此可能引發的流動性痙攣。