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趙興娟
進入4月以來,儘管全球棉市供需狀況並未得到改善,但國內外棉價仍大幅回落,ICE主力合約棉價重心由195美分/磅下移到155美分/磅,鄭棉主力合約棉價重心則由30000元/噸下移到了26500元/噸,國內現貨市場棉價則由30000元/噸下移到了26500元/噸。下游需求難以恢復,以及南半球新棉資源注入市場是近期棉價下跌的主要原因。
目前,下游企業仍處在去庫存化階段,預計將延續至5月甚至更久。由於中國央行連續調增貸款利率及上調存款準備金率,貸款經營的棉花加工企業、貿易企業、紡織企業資金成本明顯增加。在資金壓力下,紡織企業近期大部分進行了降價促銷,以價換量,進而消化庫存以回籠資金。在棉紗價格回落之後,織布企業的採購積極性有所提高。但是,部分中小紡織企業由於資金積壓在棉紗庫存上,無力購買棉花原料開工,逐漸採取了關停措施,這對中短期內棉花需求造成不小的衝擊。另外,棉花和紗線均以價格回落換取成交量,下游的好轉是基於上遊的讓價,如果下游需求沒有出現實質性好轉,而棉價先行反轉,那麼下游需求還是會走弱。當前下游消費偏弱,高棉價傳導受阻,在需求終端出現問題的情況下,供給將是次要因素。由此來看,棉價還不具備上行的基礎,市場的重點還是在紗線庫存的消化程度方面,在紗線庫存沒有明顯下降之前,市場棉價仍將以振蕩回落為主,回落的幅度也將視紗線銷售情況而定。
最近數周,美棉出口簽約量連續出現負值,且南半球棉花即將上市,這對國際棉價而言是重要的利空。據了解,美棉出口簽約量連續出現負值與中國取消大量訂單有關。與此同時,澳棉和巴西棉今年大豐收,新棉即將大量上市並裝運出口,而且當前的價格很低,對美棉出口以及國際棉價來説都是不小的壓力。不出意外的話,今年全球棉市供需矛盾將明顯緩解,年度期末庫存有望再次恢復到1000萬噸以上。鋻於國內工業與商業棉花庫存比重較大,棉花消費受多種因素制約,國內棉市供需存在由偏緊走向平衡的可能。另外,棉市上的投機資金也開始撤出市場。CFTC公佈的持倉報告顯示,美棉凈多持倉從去年四季度以來就呈現下降趨勢。後期雖然天氣因素有望給市場提供支撐,但難以抵擋棉市供應寬鬆以及中國需求明顯受挫給市場帶來的衝擊。
市場恐慌情緒加劇。近期,紗廠繼續下調棉紗銷售報價,但成交仍不樂觀,各地企業停産、限産、轉産現象仍在持續。而江浙、河北、廣東等地一些面料廠商則表示,受紗布價格下跌影響,服裝客戶觀望情緒加重,訂單依舊不足,日出貨量也明顯減少。不過,河南、江蘇等地也有少數紗、布廠家反映,近來銷售情況有所好轉,但這可能僅是下游部分企業暫時的補庫需求所致,很難看作是行情開始好轉的信號。棉企方面,一些對後市堅定看漲的企業當前停止了對外銷售,擔心後市繼續下跌的棉商則加大了降價出貨力度,但效果不理想,成交稀少。另外,除了棉市本身低迷之外,部分地區農發行施壓催還貸款,存棉較多的企業出貨難等無疑也加劇了市場的看跌氣氛。 (作者單位:易盛信息)