祈年期貨：油脂超跌反彈 價量齊升配合

　　【基本面信息】

　　美國方面，4月27日美國普查局將公佈3月份大豆壓榨數據。分析師預計當月美豆壓榨量將由上月的1.294億蒲式耳增至1.391億蒲水平。最新的天氣預報顯示，美國中西部地區近期維持雷暴、降雨天氣，但是到本週末或將由西至東減少降雨。同時三角洲地區的惡劣天氣預計將在本週結束。目前正值玉米的播種關鍵期，此前由於天氣不佳阻礙播種，導致玉米播種進度嚴重落後於去年同期，因此未來一段時間將成為關鍵時期，同時進入五月份，大豆將進入播種期，目前美國天氣情況是否同樣會阻礙大豆播種尚未可知，保持密切關注。而在需求方面，美豆出口沒有其他有利支撐因素，由於前期出口訂單較多，目前美國國內大豆庫存較少，同時價格明顯高於南美大豆，缺乏競爭力。

　　南美方面，油世界稱阿根廷官方預估大豆産量過於龐大，阿根廷農業部將該國2011年大豆産量預估調升40萬噸，至5040萬噸。阿根廷2011年大豆産量的官方預估過於龐大，沒有對不利天氣對作物的傷害給予足夠的重視。

　　國內方面， 4月27日産區油廠收購大豆報價3700-3800元/噸，銷區食用大豆銷售價格4300-4500元/噸，港口大豆分銷價格成交在4050-4250元/噸。美豆6月船期進口成本在4530-4568元/噸之間，巴西6月船期大豆進口成本在4338-4376元/噸之間，阿根廷6月船期大豆進口成本在4311-4349元/噸之間。昨日産區大豆儘管仍舊維持油廠收購興趣低迷影響，但是在農戶惜售支撐下價格保持穩定，而港口地區則受到需求疲軟、港口庫存回升以及外盤走勢無力的三重壓力下，報價略微下調。整體來看國內市場成交依舊維持清淡局面，同時鋻於下游油粕沒有起色，且五一小長假即將來臨，市場備貨情緒低迷，預計大豆近期走勢難有改變。

　　4月27日，美國2012年1月交貨的大豆到中國港口的成本為4519元/噸，南美2011年7月交貨的大豆到中國港口的成本為4328元/噸。

　　【昨日國內外市場走勢】

　　內盤：A1201合約，收盤價為4544元/噸，較上一交易日結算價+19元/噸，成交量130726手，持倉量較上一交易日+3868手。M1201豆粕合約，收盤價為3389元/噸，較上一交易日結算價+20元/噸，成交量為172620手，持倉量較上一交易日-344手。

　　外盤：受基金拋售商品傳言影響，週四CBOT 大豆期貨收盤大跌收陰線。7月大豆收盤1353.4美分，下跌31.0美分；7月豆粕收盤354.2美元/短噸，下跌7.6美元。

　　【技術分析】

　　連豆1201回補上方缺口收陽線，價格重心在4535一帶。豆粕1201回升收中陽線，價格接近3400一線。豆油1201減倉1萬手放量收中陽線，價格突破5、10日均線壓制。

　　【今日操作建議】

　　5月北美大豆進入播種期，天氣因素成為提振市場走勢的關鍵，可重點關注。短線宜保持區間操作思路。連豆長線可在4500上方建多單。具體的，連豆1201關注4500—4650區間；豆粕1201關注3300—3450區間；豆油1201關注10250—10600區間，高拋低吸，倉位30%以內。

　　祈年期貨經紀有限公司 黃一林