原燃料價格大漲鋼企業績迥異 鞍鋼利潤降逾九成

　　三大鋼企一季度業績迥異

　　原燃料價格大漲 鞍鋼利潤降逾九成

　　曹開虎

　　同樣是鋼鐵企業，同樣都受鐵礦石價格因素制約，但是今年一季度國內三大鋼鐵上市公司寶鋼股份(600019.SH)、武鋼股份(600005.SH)、鞍鋼股份(000898.SZ)的業績卻大相徑庭。

　　今年一季度，這三家鋼鐵上市公司贏利水平大相徑庭。鞍鋼股份昨天公佈的一季報顯示，公司今年一季度實現凈利潤為7100萬元，同比大幅減少93.82%；武鋼股份實現凈利潤6.1億元，同比大幅增長111%；寶鋼股份尚未公佈一季報，一位券商分析師昨天向《第一財經日報》透露，寶鋼一季度凈利潤有小幅下降，降幅可能在10%左右。

　　與武鋼股份鐵礦石採購模式相似的南鋼股份(600282.SH)今年一季度利潤也有所上升，實現凈利潤2.71億元，同比增長9.21%。

　　對於一季度業績的下滑，鞍鋼股份給出了一個看上去“合理”的解釋。這家公司稱，主要是由於原燃料價格大幅上漲使産品成本上升。但值得注意的是，鐵礦石、焦煤等原燃料價格上漲並不只是鞍鋼股份一家遭遇的問題，事實上，這是國內鋼鐵企業面臨的共同問題。

　　既然國內鋼鐵企業面臨同樣的問題，緣何三家公司今年一季度業績差異卻如此之大，除了三大公司的産品結構不同外，在很大程度上也歸因于三家公司的鐵礦石採購模式。

　　武鋼股份和寶鋼股份的鐵礦石主要依靠進口，而鞍鋼股份鐵礦石自給率比較高，不過鞍鋼股份的鐵礦石有將近一半是向鞍鋼集團礦業公司採購的國內鐵礦石。

　　從定價模式上看，在年度長協定價模式被國際三大礦山公司打破後，按照武鋼股份董事長鄧崎琳此前向本報介紹，武鋼股份採用季度定價、月度定價、現貨定價等模式採購鐵礦石；寶鋼股份只採用季度定價模式；鞍鋼股份向集團採購的礦石，是採用半年度定價模式，不僅如此，鞍鋼集團還承諾在確定的最高數額上給予鞍鋼股份價格優惠，優惠金額為前一半年度中國鐵精礦進口到岸的海關平均報價的5%。

　　按照鞍鋼股份鐵礦石採購定價原則，鞍鋼股份2010年一季度的採購價格是在2009年下半年基礎上得出的，而2009年下半年，國際鐵礦石價格處於低點；2011年一季度採購價格是在2010年下半年基礎上得出的，但是2010年下半年國際鐵礦石價格處於高點。

　　今年一季度鐵礦石價格相對去年四季度出現回落，相對而言，採用現貨定價的鋼廠成本則較低，而採用半年度定價的鋼廠成本則較高。這意味著，如果從今年一季度三家公司財務情況看，年度定價、半年度定價的模式並不一定更有利於鋼鐵企業的發展。

　　在3月31日舉行的寶鋼股份2010年業績説明會上，對於長協的名存實亡和指數定價模式，寶鋼股份董事長何文波認為，現在短期定價機制對寶鋼有利有弊，比如2008年四季度時長協價，1000萬噸礦全是高價礦，消化這部分高價礦不容易。

　　在何文波看來，如果礦價上漲、鋼價也上漲對鋼廠風險就不大，但是鋼價的調整滯後於礦價的調整，轉捩點往往是鋼價先掉、礦價再調。

　　不過，三大鋼廠今年一季度的業績並不能説明現貨定價、季度定價等短期定價模式，就一定有利於鋼廠的發展。是短期定價模式還是長期定價模式有利於鋼鐵企業，需要看鐵礦石價格未來是什麼樣的走勢。如果未來幾年，鐵礦石價格處於上漲通道，年度、半年度等長期定價模式則有利於鋼鐵企業；如果鐵礦石價格處於下降通道，長期定價模式則不利於鋼鐵企業，此時採用現貨定價模式則更有利於鋼鐵企業降低採購成本。