2011年一季度成本陡增 近300家公司營收凈利增長背離

　　通過對比分析已經披露2010年年報和2011年一季報的上市公司數據，記者發現多家公司2011年以來，成本與期間費用與往期相比出現明顯的上升態勢，其中又以期間費用的增長為甚，從而導致這些公司在營收保持增長的情況下盈利能力被顯著拉低，和年報數據相比，一季度這一現象更趨明顯。

　　根據上證報資訊統計，截至4月28日，兩市已有逾2000家上市公司公佈了2010年年報，1700家上市公司披露了2011年一季報。從一季報數據來看，近300家公司一季度營收增長和凈利潤增長出現了背離現象，仔細分析現象背後的原因，記者發現這些公司多數受累于期間費用的大幅上升。一季度，有超過220家公司的管理費用、銷售費用和財務費用三項費用合計出現不同程度的上升，最大的上升幅度超過300%。從具體公司來看，盈利能力受高企的期間費用拖累最為明顯的公司包括鳳凰股份（600716）、東方園林（002310）和吉電股份（000875）等。

　　鳳凰股份2011年一季度實現營業收入447萬元，但是歸屬母公司凈利潤為-1279萬元，同比下降948%，攤到每股虧損為0.02元。仔細分析公司財務數據不難發現，除一季度公司可結算的項目較少以外，公司營收和凈利潤背離的更主要原因在於期間費用的大幅增加。期間內，公司三大費用總額達1581萬元，同比增長301%，其中，公司支付鳳凰和美營銷代理費用導致銷售費用上升406.4%，同時由於員工增加及固定資産增加導致折舊費用上升，拉高管理費用54.49%。

　　東方園林今年一季度收入繼續保持大幅增長，同時毛利率也繼續提高，一季報顯示，報告期內公司銷售收入同比增長75.86%，毛利增長108.35%。然而，公司一季度歸屬於上市公司股東的凈利潤卻為-859.35萬元，同比大降205.87%，而拖累公司盈利能力的正是期間費用。數據顯示，期間內該公司的管理費用比2010年同期增長198.17%，主要原因為公司業務規模擴大，人員儲備費用和日常費用相應增長導致一季度管理費用率較高，同時期間內確認期權費用1886.82萬元也加大了管理費用的增長幅度，若剔除期權費用的特殊因素，公司歸屬於上市公司股東的凈利潤由-859.35萬元變為935.18萬元，同比增長15.21%，但仍然大幅落後於營收增長的幅度。

　　吉電股份一季度錄得營收10.57億元，同比增65.64%，但實現凈利潤為525.76萬元，同比下降19.08%。查閱公司的三項費用情況，公司在報告期內未雖然未發生銷售費用，但是財務費用卻由於借款規模增加而大增266.10%，同時管理費用也因公司發行中期票據承銷等費用影響而上升37.69%。兩者綜合導致公司期間費用上升174.9%。

　　除上述公司外，沃華制藥、湖北金盃等多家公司一季度的期間費用同比增幅均超過一倍，而這些公司一季度營收均有不同幅度的增長，但是盈利變化卻均與之背道而馳，其中最高的背離幅度接近200%，而從2010年年報數據來觀察，如此的背離現象並不十分明顯。