産險與非保業務已成平安利潤大戶

　　今年首季凈利潤倒退22%的中國人壽(下稱國壽)，其競爭對手平安集團前晚卻交出了一份亮麗的成績單，一季度凈利潤58.14億元，較去年同期增長27.8%。

　　與壽險業務獨大的國壽相比，平安的壽險業務今年業績或許並不領先多少，但平安集團除壽險外的其他業務，則讓其同行羨慕不已。根據季報，平安的銀行業務對其利潤貢獻了19.5%，較去年年底增長了3.5%，而平安産險實現保費203億元，增長33.8%。

　　業內認為，一季度平安壽險凈利潤可能小幅增長，對集團貢獻度較大的應該是産險以及非保險業務利潤的提升。申銀萬國分析師孫婷表示，産險和非保險業務的發展是近年來平安集團利潤高於保險同業的主因，預計未來銀行和資産管理業務增速超過保險將成為常態“保險、銀行、投資”三足鼎立的格局實現將提速。

　　非保業務利潤貢獻持續上升

　　上月底平安公佈的2010年年報已經顯示了其非保險業務爆髮式增長帶來可觀的利潤，而剛剛公佈的一季報再次證明了其佈局多年的金融平臺帶來的優勢。根據季報，平安銀行今年一季度實現凈利潤6.69億元，同比增幅高達66.4%，而深發展作為平安的聯營企業，一季度為平安帶來利潤貢獻4.64億元。兩家銀行利潤貢獻合計11.33億元，佔平安集團凈利潤收入的19.5%，較去年底上升了3.5%。而平安證券繼續保持在中小企業板和創業板的領先優勢，第一季度完成10家IPO及2家再融資項目的主承銷發行，發行家數行業排名第二。平安集團非保險業務手續費及佣金凈收入達到16.37億元，同比增長65.7%。

　　儘管平安的季報並沒有明確公佈保險業務對其集團的利潤貢獻，但業內測算平安的利潤增長很大程度歸功於産險和非保業務的利潤增長。申銀萬國分析師孫婷認為，一季度平安産險實現保費203億元，增長33.8%，遠高於同業增速，這其中電銷、網銷等新渠道和團體交叉銷售貢獻顯著。今年産險監管力度持續加劇，行業環境得到凈化，平安産險綜合成本率可能低於2010年水平。因此在保險業務利潤貢獻上，産險應該佔了較大比例。而壽險的利潤貢獻預計只是小幅度增長。而平安壽險內部人士亦承認，今年壽險業務在去年高基數增長的背景下面臨著保費和利潤增長的壓力，今年一季度個險業務保費雖然增長了37.2%，但很大程度是由續期保費拉動。

　　而平安與深發展的整合將於年內完成，屆時平安持有深發展的股權比例將上升到52.4%，來自深發展的直接利潤貢獻增加，同時隨著兩行整合的深入，協同效應值得期待。整合完畢後，業內估算平安的非保業務利潤貢獻有望在原有基礎上上升5個百分點以上。孫婷認為，産險和非保險業務的發展是近年來平安集團利潤高於保險同業的主因，預計未來銀行和資産管理業務增速超過保險將成為常態，“保險、銀行、投資”三足鼎立的格局實現將提速。

　　壽險産品結構調整明顯

　　儘管平安高層在年報説明會上表示今年平安的産品策略並不會有較大變動，但從一季報看，平安壽險提升了分紅險比例，有意壓低了萬能險銷售。根據平安的保費公告，在新會計準則下，平安壽險實現保費收入為476.3億元，保費確認率為74.4%，相較于去年年底的58%有大幅度的提升。

　　平安壽險人士透露，一季度公司在個險渠道加大了分紅險的銷售，打破了原有的萬能險和分紅險各一半的銷售比例。分紅險替代部分萬能險，這使得平安的保費確認率有所提升。從公司今年對萬能險的銷售策略看，分紅險佔比仍會繼續擴大。4月份平安停售了一款去年衝保費規模貢獻最大的萬能險。

　　而平安壽險一季度的保費增長速度是否能夠繼續維持，業內則持質疑態度。一壽險公司人士稱，平安壽險在今年一季度的前兩個月個險新單增長持續低迷，在三月份推出限時、限額、限量銷售的躉交産品“財富一生”後，三月單月個險新單同比增長100%以上，衝季度保費規模效果明顯。但“財富一生”在取得良好業績後如約停售，如平安在二季度沒有新品推出，可能二季度的保費收入將會回落。

　　多數券商分析師認為，今年受銀保新規和銀行攬儲壓力影響，銀保保費增長難度較大。各公司調整保費增長策略，增長重心回歸個險渠道，渠道資源搶奪激烈。營銷員增員困難也為個險新單保費的增長帶來挑戰。平安壽險的個險新單一季度預計實現正增長，但未來個險渠道的壓力仍將持續，預計今年新業務價值增速下降至15%左右。

　　南都記者 王梅麗