QDII基金慘遭贖回 一季度縮水59.6億份

　　如果你有一隻會下金蛋的母雞，你會養著它還是宰了它？

　　今年以來，在眾多基金之中，QDII基金無疑是最會賺錢的類型。最近一個月以來，凈值增長排名前28的基金全部都是Q DII。在整個一季度，QDII基金的整體排名也是相當靠前。

　　令人遺憾的是，拿到了“冠軍”的QDII基金卻遭到了基民的集體背棄。就在一季度內，QDII基金遭遇了基民逾59.6億份的凈贖回。賺錢的基金被“宰殺”，深套的基金被“堅守”，在本應高度理性的基金投資中，這些非理性的現象卻遲遲沒有消除。

　　“冠軍”QDII

　　據同花順統計，近一個月以來排名最靠前28隻基金全部是QDII。其中，易基亞洲和銀華全球收益率超10%。華寶海外中國、華安香港、上投亞太、博時亞太、嘉實海外、工銀全球、嘉實H股、南方全球、添富亞澳、華夏全球、建信全球、海富通海外、招商全球、工銀精選、信誠四國等多只QDII也有5%以上的收益率。

　　再看相對收益，今年以來QDII整體來説在全部類型的基金中也是跑得相當靠前。海富通海外跑得最快，回報率高達11.07%，在所有基金中排名第八。華安香港等7隻D Q II的回報率也都在5%以上。

　　實際上，QDII早就以硬邦邦的業績為自己正了名。來自銀河證券基金研究中心的數據顯示，2010年31隻QDII基金平均凈值增長率為3.16%，而同期上證綜指全年跌幅達14.31%，股票型基金平均跌幅為1.8%。其中，投資于新興市場的9隻QDII基金平均凈值增長率為5%，最高的一隻達到14%。

　　“在複雜的外部環境下，整體上一季度新興市場與成熟市場表現出較明顯的差異性。”晨星(中國)研究中心鐘恒認為，投資不同區域的QDII之間業績差異明顯。

　　其判斷，受益於資金的回流、美國經濟復蘇步伐的超預期，以及市場對新興市場通脹壓力加大的擔憂，成熟市場、商品市場表現明顯優於新興市場整體的表現。實際上，海外市場的景氣度好于A股，是為Q DII業績領先的最大助力。

　　QDII的另外一個主要投向地大中華區也有相當不錯的潛力。華安大中華升級擬任基金經理翁啟森認為，大中華區無論人均收入、人均GDP等各方面都跟歐美地區有很大差距，因此未來的增長潛力和空間都還很大。

　　劣幣驅逐良幣

　　儘管業績驕人，但基民卻對這些“金雞”舉起了“屠刀”。統計顯示，一季度國內QDII基金遭遇了基民高達59.6億份以上的凈贖回。對於本來就規模不大的QDII來説，此舉可謂“殺雞取卵”。

　　一季度，30隻QDII基金的總申購僅7 .69億份，總贖回竟達近67.25億份。其中，華夏全球精選、諾安全球黃金、上投摩根亞太優勢、南方全球精選和嘉實海外中國股票一季度的凈贖回分別達到了8.6億份、8.4億份、7.6億份、7.5億份和7.3億份，位居前五。

　　更有甚者，業績跑得最快的QDII反而遭到了最為兇猛的贖回：海富通海外今年跑得最快，卻被贖回78.89%，凈贖回比例最高；信誠金磚四國、上投摩根新興市場、南方金磚四國和嘉實恒生中國企業次之，分別為62.34%、58.25%、42.51%和31.50%；海富通大中華精選于2011年1月27日成立時，總份額為8.22億份，現在縮水成了1.73億份。

　　除了“宰殺”金雞之外，基民們對於那些給他們帶來了痛苦的基金卻是“不離不棄”。一個令人哭笑不得的現象是，現在存續的Q D II基金中，規模最大的幾隻都成立於2008年股災，不少品種至今還處於虧損狀態。

　　換句話説，虧損反倒幫助基金公司套牢了基民，令他們“捨不得”把資産轉移給那些更能賺錢的基金，“劣幣驅逐良幣”的現象就這樣發生了。

　　基民觀念仍有偏差

　　濟安金信基金評價中心主任李駿分析認為，QDII産品往往是按照投資市場的行業分類。在這種情況下，投資者甚至是銷售機構對於QDII産品十分了解的可謂少之又少，往往是屬於衝動性購買。

　　在這種情況下，海外市場一有風吹草動，就容易引發投資者的避險心態，對QDII進行贖回。

　　除了不了解之外，基民的投資心態是造成這一現象更為重要的原因。南方一位基金經理無奈地告訴記者，基金凈值在1.1元左右的時候是一個臨界點，基民喜歡在這個凈值的位置上“獲利了結”。相反，如果基金凈值在0.9元到1元之間，也就是基民被套的時候，基金持有人反倒傾向於死扛到底。

　　“從過往基金的申贖情況來看，深套的往往贖回不多，反而是略有贏利，或者短期內賺錢較多的容易遭到贖回。”好買基金研究中心研究員曾令華也支持這一判斷。

　　這是因為，大多數基民仍習慣性用炒股的心態去炒基金，以為基金與股票一樣漲得高了之後就會跌。實際上，基金凈值表徵的是基金的盈利狀況，只要基金管理人有本事賺錢，基金的凈值就可以無休止地漲下去。

　　采寫：南都記者 謝曉婷