美政策支撐 國內商品多數走強

　　受隔夜美公佈寬鬆量化政策影響，28日國內商品全天多數維持上漲勢頭，不過，棉花、橡膠、銅走勢較弱，短期來看，進一步的緊縮政策預期限制商品漲幅，短期或將維持調整走勢。

　　美聯儲4月27日宣佈將聯邦基金利率繼續維持在歷史最低點的零至0.25%水平，並表示第二輪量化寬鬆措施(QE2)到6月底按計劃結束。美聯儲的這一決議短期內對國際大宗商品的走勢將是一個利好。就在美聯儲宣佈將在未來的兩個月內繼續執行6000億美元的量化寬鬆政策的消息之後，美國原油期貨漲幅擴大，而近期表現活躍的黃金則再一次創出歷史新高。而今年的6﹑7月份對於黃金等大宗商品而言將是將是一個轉折，市場普遍關心美聯儲在第二輪量化寬鬆政策在6月份到期之後是否會推出新一輪的量化寬鬆，這將在一定程度上影響國際大宗商品在未來的走勢。

　　天然橡膠期貨9月合約28日上漲0.35%。受美聯儲未發出提前加息的暗示影響，橡膠價格一度回升，但投資者擔憂中國央行近期將會提高利率，汽車消費的增長隨之放緩，而且橡膠供應量有望回升，市場未能維持反彈形勢。壓力並未完全遠去，市場對中國央行的政策相當擔憂，投資者認為中國將會提高利率，並在下一個月中旬上調準備金，這對中國的經濟增長不利，將會減緩商品需求。橡膠價格未能保持反彈，一些數據顯示供需形勢變得不再樂觀，印度、馬來西亞和印尼發佈的生産預測都顯示，産量很可能顯著上升，而汽車市場經歷了兩年的連續增長之後，正在放緩。進一步的緊縮政策將會影響中國汽車市場，抑制這個全球第一大消費國的消費增長。

　　基本金屬反彈受挫，基本面維持弱勢下美元支撐有限，今日股市持續本週暴跌勢頭，拖累金屬反彈。金屬基本面依然弱勢，加息預期繼續打擊金屬市場。相對低位之下，逢低買進的原因只是反彈勢頭重復出現，多空雙方不斷抗衡。股市、美元因素輪番波及金屬期貨市場，也令金屬市場震蕩持續。用電緊缺或將影響電解鋁生産，進而改善供需關係利好鋁價，煤價繼續高漲也支撐鋁價。鉛價受冶煉商惜售制約了下跌空間，但反彈動力不足。銅鋅也將保持震蕩走勢。

　　上海期銅弱勢反彈。主力1107合約收盤至70050元/噸，上漲80元/噸。隔夜倫銅走低，但美聯儲暗示不急於升息後，期價脫離低位。受此影響，國內市場商品普遍呈現反彈。盤面來看，滬銅今日維持弱勢震蕩，市場依然擔憂國內或將收緊流動性。另外，馬上迎來五一假期，市場風險及持倉成本將會增加。短期滬銅仍將處於大調整空間之中，中期仍保持空頭思維。期鋁窄幅收漲。主力1107合約報收于16845元/噸，上漲10元/噸。美聯儲議息會議結果為，維持利率不變，美元指數由升轉跌，隔夜倫鋁仍維持高位盤整走勢，支撐滬鋁在16800上方震蕩反復。國內緊縮貨幣政策令鋁市缺乏資金有效關注。走勢來看，滬鋁上方壓力依然明顯，目前還不具備扭轉局勢實力，預計近日這種外強內弱的格局還將有所延續，強阻力位在17000一線。

　　鄭州棉花期貨延續跌勢，主力1109合約收報26420元，下跌390元。因短期基本面情況不佳和周邊利空氛圍影響，ICE期棉繼續跌停。國內方面，山東某大型紡織企業再次調低棉價，加劇現貨市場恐慌情緒，多數地區328級棉已跌至28000元/噸以下，成交依舊低迷。此外，五一節日期間升息的憂慮也令商品承壓。在內外利空因素影響下，鄭棉可能繼續弱勢。

　　連棕櫚油期貨震蕩收漲。1201主力合約收盤9,294元/噸，上漲106元/噸。美聯儲宣佈維持利率不變，推動原油價格反彈，間接支撐棕櫚油走勢。但目前産區方面仍然面臨沉重供應壓力，同時，國內棕油消費消費旺季沒有實質到來，同時市場擔憂中國可能繼續實行緊縮貨幣政策。預計短期內連棕櫚油將維持在9100-9380震蕩區間，調整格局仍未終結。

　　大連塑料(LLDPE)期貨窄幅走高。主力1109合約收盤11,870元/噸，上漲85元/噸。美聯儲會議沒有提前結束量化政策，這將使美元仍將偏弱，原油繼續上漲。而國內通脹壓力下資金面緊縮壓力依然存在，限制了品種上行空間，對化工類來説，原油高企下高成本支撐依然存在，而下游需求不足同樣限制上方空間，五一節日前市場投資者仍是謹慎。短期連塑料仍以震蕩思維對待。 PVC期貨繼續走升。主力1109合約開盤收于8645元/噸，上漲190元/噸。隔夜原油小幅走高，電石價格重心繼續上移，期價成本支撐力度繼續增強，但下游仍在消耗庫存，國內地産調控及流動性收緊令市場對於PVC需求前景擔憂。預計短期連PVC將維持震蕩反彈態勢。作者：科創信息 張銳