美聯儲議息結果提振 滬銅震蕩反彈

　　上海期貨交易所期銅4月28日早盤震蕩反彈。主力1107合約開盤報69820元/噸，收盤至70210元/噸，上漲240元/噸，成交量113,400手，持倉量160,794手。有關美國經濟增長憂慮及盛傳中國或升息拖累隔夜倫銅走低，但美聯儲暗示不急於升息後，期價脫離低位。受此影響，國內市場商品普遍呈現反彈。盤面來看，滬銅今日小幅高開，隨後震蕩走高，但幅度不大，市場依然擔憂國內或將收緊流動性。另外，馬上迎來五一假期，市場風險及持倉成本將會增加。預計短期滬銅將維持小幅反彈。

　　宏觀方面，美聯儲麾下聯邦公開市場委員會(FOMC)宣佈，維持0-0.25%的現行聯邦基金利率不變，價值6000億美元的第二輪定量寬鬆政策(QE2)將如期在今年6月30日結束。此外，FOMC在聲明中未暗示將啟動新一輪的定量寬鬆政策(QE3)。美聯儲聲明顯示，美國經濟正溫和增長，近來通脹有所抬頭，在相當長時間內保持超低利率措辭依然存在，聯儲將依據需要調整自己的資産。

　　基本面上，全球銅供需情況繼續在好轉。世界金屬統計局(WBMS)的資料顯示，全球1-2月銅市場供應過剩118,000噸，2010年全年供應過剩32,000噸。2011年前兩個月全球銅消費量為299.6萬噸，2010年全年消費量為1913萬噸。1月和2月全球精煉銅産量為151.7萬噸。

　　國內方面，國內市場面臨政策面利空。央行已經一再強調抑制通貨膨脹是當前穩健貨幣政策的首要任務，未來將進一步增強匯率彈性，減緩輸入型通脹壓力。這令市場對於央行採取進一步舉措，動用加息、提準率等手段加強市場調控的預期增強。而預期的影響往往更大，靴子尚未落地，市場因此承壓。

　　根據上海期貨交易所，22日當周交易所倉庫銅庫存連續第五周下降，至139,076噸，為自2月3日周最低水平。儘管如此，根據麥格理銀行，截至4月中旬，中國保稅倉庫銅庫存約為550,000噸，較2010年年底增加超過15噸多。現貨方面，下游紛紛詢價要貨，貿易商之間交易頻繁，目前價格低位回穩令不少商家積極出貨。短期走勢仍不明朗，下游逢低買入較多。作者：科創信息 馬爽