華富基金5月策略：通脹持續影響市場

　　新浪財經訊 4月28日消息，華富基金近期發佈5月投資策略，認為通脹仍是市場主要擔憂的因素，但過度緊縮的概率不大，對市場保持樂觀態度。未來配置策略仍然偏向週期行業，維持估值修復的觀點。

　　一季度的社會融資餘額增長23.8%，高於信貸與M2的增長，市場資金仍很充裕。大盤短期承壓的主要原因是市場對緊縮政策的預期。3月份CPI同比上漲5.4%，高於市場預期。由於中國無法承受經濟硬著陸的風險，進一步大幅緊縮的概率較低。華富基金表示，市場預期未來兩個月CPI還會創新高，通脹將持續存在，會對市場造成一定的擾動，但通脹下不來，也不會完全失去控制。

　　對於機構普遍爭議的地産投資增速放緩問題，華富基金認為，旺盛的社會融資需求成為投資支撐。開發商在10年旺銷的背景下擁有充裕的自有資金，這可以支撐地産投資增長18%以上。因此不必擔心房地産開發投資下降。

　　行業配置方面，華富基金指出，儘管消費行業近期表現良好，但通脹制約了消費行業的增長，整體估值已趨合理，儘管擁有長線投資價值，但與低估值大盤股相比，風險收益比不具優勢，非週期性行業可能是短期階段性機會。出於對經濟和市場的長期判斷，我們依然偏向於低估值、強週期行業，看好金融、地産板塊的進一步表現。（王雨）