天膠價格連續大幅下挫 下游買方離場觀望

　　證券時報記者 魏曙光

　　國內商品市場利空氣氛瀰漫，天膠更成為近期最為疲軟的大宗商品。在天膠供應量提升而全球汽車行業需求下滑的局面下，上海和東京的天膠期貨價格都出現大幅下挫，下游買方觀望情緒濃厚。

　　上海期貨交易所9月交割的天膠期貨27日下跌2.3%，至32160元/噸，東京膠當日也連續第三個交易日下挫，10月合約一度下跌3.1%，最終收于378.6日元/千克，為3月16日以來的最低收盤水平。

　　每年3至5月份是全球橡膠主産區東南亞的停割期，預計2011年的全球橡膠産量將提高75萬噸成為來自供應面的重要利空因素。據馬來西亞橡膠局的統計預測稱，該國橡膠産量可能擴大6.5%，因高價格鼓勵農民增加割膠。馬來西亞産量提高可能緩解全球橡膠供應收緊的的擔憂情緒。天然橡膠生産國協會(ANRPC)統計還顯示，泰國今年橡膠産量可能為343萬噸，較去年的325萬噸增加5.5%。

　　儘管如此，當前交易所庫存仍在歷史低點徘徊。統計顯示，截至22日，上海期貨交易所的天膠庫存連續第11周下滑，上周下降1222噸創14717噸的8年低點。全球天膠結轉庫存處於低位，庫存消費比持續走低。但可以預見的是，隨著供應增速的攀升以及需求增速的下滑，供需緊張格局有望緩解。

　　隨著産膠國進入割膠季節，供應也將增加。在這種氛圍中，買家難以找到買入的因素，許多買家選擇了離場觀望。而受到期貨價格連續下跌影響，現貨市場價格也連續下滑。27日，國內天膠平均價格已下調為37350元/噸，較前日下降200元/噸。

　　在泰國市場上，天膠價格也不斷下滑。根據泰國橡膠研究所的統計，泰國天膠現貨價格27日下跌1.5%至168.55泰銖/千克。一向被視為現貨基礎價的3號煙片膠從2月的高峰位置640美元/公斤一路下滑，價格連續跌幅超過8%。

　　有貿易商表示，由於日本的地震影響以及中國的貨幣緊縮政治，消費市場出現萎縮；而中國採購商更傾向於在國內市場採購，緣于當地庫存的市場價格較國際市場更為廉價。

　　格林期貨研發總監李永民認為，國內房地産市場調控加碼預期和流動性繼續收緊將不斷拖累市場情緒。儘管國內頻繁上調準備金率使得商品在短期內表現麻木，但隨著時間的推移，資本市場中資金的流動性也將越來越緊。若物價壓力不能緩解，則未來仍有新的貨幣政策出臺。在全球偏緊的金融環境下，大宗商品價格將面臨越來越大的壓力，而天膠下跌的動力也將更強。