伯南克或發表抗通脹言論 晚間黃金或重挫

　　皇嘉貴金屬分析師 郭忠良

　　午後貴金屬維持高位震蕩走勢，上漲動力有所減弱，漲幅進一步縮小。現貨黃金(SpotGold)午後最低下探至1503.75美元附近，現貨白銀(Spot Silver)午後一度最低觸及45.20美元，目前下跌89美分，報45.38美元。

　　晚間美聯儲將會公佈最新的利率決議並且美聯儲主席本-伯南克(Ben-Bernanke)還將召開首次的聯儲議息會議後的新聞發佈會，併發表講話，現在根據美國國債市場的走勢，隱約可以看出市場預期美聯儲主席或將發表反通脹言論，根據華爾街日報(The Wall Street Journal)的報道稱在聯儲決議公佈以及伯南克講話之前美國國債的收益率曲線正從陡峭變得更加扁平，這意味著長期國債利率和短期利率的利差在減小，從這個角度看最可能的解釋就是投資者和交易員預期伯南克將會發表抗通脹言論。

　　伯南克將會與美國東部時間下午14:15(北京時間02:15)在聯儲貨幣議息會議後召開記者招待會，發表講話並回答記者提問，這是聯儲主席第一次舉行這樣的會議。

　　針對於上述的國債曲線的扁平化，法國巴黎銀行(BNP Paribas)國債交易主管凱文-沃爾特(Kevin Walter)認為國債曲線的扁平化有很多重意義，首先就是交易員可以從美聯儲的鷹派抗通脹言論中獲利，此外如果聯儲發表一些繼續寬鬆的言論，交易員就會找到國債的最終接盤方，就更有利於其拉高長期國債的價格，壓低長短期國債利差。

　　此前交易員和投資者一直對美國國債持有悲觀的預期，不過在近期這一觀點正在轉變，做空國債的量在減少。主要是由於目前不確定的經濟情勢將會拖累聯儲退出其量化寬鬆政策，對此紐約菲茲傑拉德期貨(Cantor Fitzgerald LP)利率研究主管布瑞蘭-埃德蒙德(BrianEdmonds)認為國債市場的空頭正在轉換，聯儲仍然會對貨幣政策持開放態度，並且不會立即加息，聯儲將會完成此前預期的資産購買計劃但是聯儲將會採取“盯住政策”(Wait-and-See)，這將對美國國債起到正面作用，而對於國債曲線的上述變化法國興業銀行的國債以及機構債券交易研究主管泰德-阿克(Ted Ake)比較認同有關聯儲主席將會發表抗通脹言論的看法，他表示這意味著；聯儲主席將會發表有關通脹的言論，國債長短期利差縮小可能是由於對短期國債的拋售引起，因為抗通脹言論將對國債的價格不利。

　　那麼在分析伯南克講話時需要著重聽得詞語是哪些呢，華爾街日報(TheWall Street Journal)也已經總結出來了，他們是通脹預期(Inflation Expectations)，如果伯南克提到了由於能源價格走高而推高了長期通脹預期，那麼這就意味著貨幣政策的鷹派反通脹言論，這將加大市場對聯儲加息的預期。通脹保值債券收益率(A tip about TIPS)，任何有關這個詞語和消費者信心連在一起的言論都意味著伯南克正在考慮通脹預期問題，由於通脹保值證券與通脹緊密相連，如果他提到那就意味著短期的通脹預期已經上升，也顯示出聯儲對食品和能源價格上漲絕不容忍的態度。延長期限(Extended Period)，這詞是聯儲樣板性質的詞彙，一旦其出現就不要預期聯儲會短期內加息了。大宗商品價格(Commodity prices)，由於大宗商品價格是近期引起各國通脹走高的主要原因，一旦提到這個詞就意味著伯南克認為大宗商品價格可能會持續的更久，這將加大聯儲加息預期。資産負債表(Balance sheet)，在第二輪量化寬鬆政策即將結束的前夕，這個詞又為敏感，這其中有關美聯儲持有多少證券的表態是首要關注點，，如果伯南克有任何結束抵押貸款市場資金重新投資于國債的暗示，這就意味著美聯儲的推出政策第一步已經實施，這將會觸及美元的反彈，(The dollar)美元，昨天美國財長蓋特納發表有關的強勢美元言論就是在為伯南克今晚的講話定調，可以想象美國財長在提醒伯南克講話不要出了範圍，最大的可能就是重復蓋特納的講話。就業(Jobs, jobs. jobs)，很多人預期失業率將持續數年才能回到正常水平，而聯儲也意識到了這一點，他們並不確定會採取遏制通脹的政策，因為這對降低失業率沒有好處，預計伯南克會提高就業市場的改善但是並不會表現的對未來其趨勢過於樂觀。

　　技術面：日線上黃金KDJ走勢形成死叉形態，MACD快慢線收緊，BAR指標縮短，市場的空頭氣氛較重，6小時線上MACD快慢線也形成死叉，RSI指標跌至多空分界附近，晚間的走勢傾向於向下，底部支撐1493-1485(313-311)白銀仍然處於下行走勢中，日線上三個指標通向向下，白銀或進一步跌向44.80-43.60(9390-9140)尋求支撐。

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