空頭緣何如此猖獗 市場底部會否出現？

密集支撐區威武 市場底部是否出現？

　　午後滬指一度下跌到2931點，而滬指2950到2900之間是一個密集支撐區。在下午1點半後，滬指密集支撐區開始發揮作用，推動滬指出現一波小幅反彈。目前滬指下跌18.87點，盤中最多時下跌29.68點。滬指在密集支撐區出現反彈，是否意味著階段底部已經出現？廣州萬隆認為，目前還難判斷。因為底部出現，需要兩種情況，一種是出現連續縮量，一種是出現多方放量入場。（廣州萬隆）

　　空頭緣何如此猖獗？一類股入視野

　　今日上證綜指開盤2956.95點，最高2970.28點，最低2937.18點，收報2937.18點，下跌27.22點，跌幅0.92%，成交641.9億；滬市家119上漲，789家下跌；今日深證成指開盤12486.82點，最高12548.17點，最低12388.20點，收報12390.10點，下跌117.91點，跌幅0.94% ，成交474億；深市151家上漲，1145家下跌。

　　央行將於今日發行新一期1年期央票。本期1年央票發行量僅30億元，接近10億元的歷史地量水平。與此形成鮮明對比的是，本週公開市場到期資金量高達2960億元，創下2010年2月8日當周以來的天量。央行連續上調法定存款準備金率後，其累積效應已經對銀行體系流動性産生實質性影響，銀行的資金面開始緊張，回購利率繼續走高。本週央票發行大幅縮量，是為緩解月末以及“五一”小長假雙重夾擊下的資金面壓力，短期內市場資金面若想重回之前的寬鬆狀態恐怕很難。五月份後，公開市場央票到期量將急劇減少。5月份央票到期量僅為1990億，環比下降60%，6-7月份的到期量也僅為2560億和2210億。由於存量貨幣季調環比趨勢繼續回落，通脹預期反復，宏觀流動性中期將繼續偏緊，短期內市場也難以有所表現。

　　今日大盤承接昨日跌勢，小幅低開，滬指開盤2956.95點，低開8點，在中國石油（601857）、中國平安（601318）等權重股的帶動下，展開一波快速回升，然而資金繼續流出，股指隨即震蕩下行，消息面上，工信部4月25日公佈，2011年稀有金屬礦産品和冶煉分離産品指令性生産計劃已經下發，並已于4月10日前分解落實到企業。根據計劃，政府今年提高了鎢、銻、錫、鉬、稀土五種稀有金屬生産的控制指標。稀土價格上漲，早盤稀土永磁概念股一度上漲超過1%。

　　市場人士分析，對於近期調整，需要關注背後的三點因素：第一，3季度通脹可能超預期並在近期逐漸形成新的一致預期，這成為壓制中期行情上升的主要因素；第二，銀行股此輪平均漲幅20%，繼續做多動力衰竭。基於上述兩大因素的存在，近2周的市場觀點已經從看多轉為謹慎。第三，近期而言，上週五及本週二銀行間市場利率（隔夜及7天）飆漲1.5-2%左右，這可以説是週一市場較大幅度調整的直接原因。

　　有分析人士分析認為，無論是出於何種考慮考慮，央行向市場凈投放“流動性”的動作，總是受到投資者的歡迎，甚至有激進人士直接將其理解為，管理層對緊縮貨幣政策的“修正”，屬於重大“救市”行為；相對而言，隨著新股發行改革的逐步推進，證監會近期大幅壓縮企業IPO審核時間，“大擴容”終於以制度改革的方式加速推進，即便我們認為這是A股市場化改革的必由之路，但在中小盤股連受重創的大背景之下，證監會的舉措帶來的直接效應是“砸盤”！央行公告稱，定於26日（週二）發行30億元1年期央票。面對本週2960億元的公開市場到期資金量，本期央票發行量無疑是顯得微乎其微。央行連續上調法定存款準備金率後，其累積效應已經對銀行體系流動性産生實質性影響，並直接影響到了商業銀行對於央票的需求。與此同時，為緩解月末以及“五一”小長假雙重夾擊下的資金面壓力，預計本週央行將實施凈投放。據知情人士透露，隨著新股發行改革的逐步推進，證監會近期大幅壓縮審核時間，發行節奏市場化特徵日益明顯。業內人士稱，一季度受理主板及中小板的項目申報材料近200個，目前創業板在審企業超過200家，按照現有趨勢及發行節奏計算，全年IPO數量有望再創新高。半年之內就有望完成從受理到發行的全過程。央行與證監會截然不同的動作，或使得行情進一步分化，低估值的藍籌股借著略顯寬鬆的貨幣政策及一季報業績茍延殘喘，而本來就在做“業績修正”而大幅下跌的中小盤與創業板股票，將在海量的發行大潮中進一步喪失稀缺價值。

　　華訊投資認為，由於市場以低開缺口的形勢向下調整，因此多頭主力機構始料不及，滬深K線組合看起來很是整理加速的跡象，除了我擔心的量能跟不上之外，而周線上的問題更大，因為周線大上影線現實壓力在2季度巨大，而大盤也是跌破了250周均線，就是告訴我們突破了3000點的跡象是假的，大盤的下跌和整理必將反復來到，在這樣的局面下，換思維重新考慮跌破3000點的後的行情和操作，成為大家近期主要的實戰思維和重要的研究課題。預計短期市場有可能出現震蕩格局，表現的個股仍將出現，但整體性機會較小，因此從操作層面來看，短線角度關注超跌且業績增長的獨有類小盤類個股。

　　而昨日的放量殺跌的余威明顯存在，表現在雖然大盤跌幅有限，但個股的下跌個數仍佔絕大多數，究竟什麼時候止跌，我認為止跌要看的其實不是點位還是量能。單就點位來看，2950和2900點位都曾經是支撐，但最終要止跌必須縮量，如果大盤能快速的縮減到一千億到一千二百億之間，那就能快速止跌回升，應該來説今天就有這個可能性，大盤即將進入縮量築底的階段。

　　由於目前強勢股和藍籌表現都不佳，而早間小盤銀行股的動作能否引起金融股在下午反擊還不得而知，加上抗通脹的大主題，我認為對於消費抗通脹類的個股應該重新進入關注的視線。由於機構對於消費板塊持續的減持，很多藥業或者消費類個股都出現了股價的下跌，但從一季報業績來看這些消費品種仍保持增長，因此機構重新估值藥業和消費品個股是非常有可能的。對於青島啤酒（600600）和康緣藥業（600557）類似這樣的個股，在這種行情下將會得到有效的支撐和認可。