白銀杠桿交易風險驟增 金交所上調保證金比例

　　□晨報記者 劉志飛

　　3月中旬以來，白銀價格一飛沖天，僅半個多月的時間，銀價漲幅已接近50%，其間沒有一次像樣的回調。白銀杠桿交易的投資者直呼：“風險太大了，不敢玩了！”上海金交所也已意識到風險，昨日開始上調白銀 Ag(T+D)合約的保證金比例，使炒銀杠桿減小。業內人士提醒，近期白銀價格瘋長，隨時面臨大幅回調的可能，白銀杠桿交易的投資者應加強風險防範意識，控制保證金比例。

　　白銀T+D保證金比例調至15%

　　“現在白銀T+D風險太大了，即使金交所不上調保證金比例，我自己也不敢重倉操作了。”一位炒銀客昨日對記者表示，隨著白銀價格持續走高，他做多的倉位也在逐步減輕，現在已經剩下非常輕的倉位了。

　　記者獲悉，近來，由於白銀市場價格波動劇烈，市場風險增加。為了控制Ag(T+D)合約的交易風險、保持市場穩定，上海金交所自昨日日終清算時起，將白銀Ag(T+D)合約的保證金比例由12%調整至15%，4月26日起Ag(T+D)合約漲跌停板比例有7%調整為8%。上海金交所進一步表示，如果目前市場過熱的狀況持續，交易所考慮進一步採取啟動超期費支付功能、提高延期費率等手段控制風險。金交所提醒，4月25日日終清算時，交易所對Ag(T+D)合約的持倉按調整後的標準計算保證金，請持有該合約的會員和客戶提前做好相應的資金準備。

　　事實上，代理金交所白銀T+D的各商業銀行也已意識到市場的風險，對客戶的保證金比例要求更高。如深發展銀行“聚金寶”個人貴金屬交易業務自昨日日終清算時起，調整白銀Ag(T+D)合約的保證金比例至20%。

　　白銀接近歷史最高價

　　金交所以及各商業銀行的謹慎不無道理，白銀價格近期漲得的確太瘋了。 3月中旬，在經歷一小波調整之後，現貨白銀價格自最低33.66美元，一路飆升至昨日的最高49.77美元，不到一個月的時間，銀價漲幅達47.9%，期間沒有一次像樣的調整。

　　昨日亞太午盤，現貨白銀走勢愈發瘋狂，出現急速拉升，一口氣上漲3.2美元，逼近1980年1月21日創下的每盎司50.35美元的歷史最高價。國內銀價走勢也是勢如破竹。去年上海金交所白銀Ag(T＋D)以每公斤6646元收盤，截至昨日，國內銀價最高已觸及每公斤10686元，漲幅達60.8%。僅在4月的16個交易日裏，國內白銀已經連續突破了8000元、9000元、10000元三道門檻。

　　美爾雅期貨黃金分析師馬俊表示，Comex4月期銀交割日是從週二開始。而週一恰逢復活節假期的延續，歐洲休市，美國開市。利用很小的資金就能把價格推高，逼迫空頭繳械。因為實物白銀很少，空方拿不出那麼多貨實物交割，白銀價格才得此飆升。

　　白銀市場風險越來越大

　　目前全球資金已經開始出現了對金、銀態度分歧的趨勢，在國際金價頻創新高的背景下，國際黃金基金持倉量卻持續保持低位，表現謹慎；而全球最大白銀上市交易基金(ETF)——iShares Silver Trust截至4月25日公佈的白銀持倉量升至11150.30噸。

　　不過，ETF的增倉不代表白銀市場風險不大，相反，白銀市場風險越來越大。道明證券分析師表示，白銀價格近期可能面臨劇烈的回調。馬俊認為，白銀價格中期站穩50美元水平沒有問題，但短期回調可能在本週美聯儲利率會議後，或是“五一”假期後這兩個時間節點出現。下方關注的支撐點位則在44美元、41美元和39.80美元水平。

　　業內人士表示，隨著銀價牛氣沖天，國內投資白銀的熱情也開始逐步釋放。對於選擇實物白銀或非杠桿交易的投資者，白銀價格的大幅波動風險還是可以承受，但對於杠桿交易的投資者，除了對市場風險做出判斷，對資金管理的風險更應該重視。一旦價格大幅回調，很可能造成倉位較重的投資者被迫平倉，而之後即便再度上漲，也跟你沒有關係了。