人幣升值或成大市催化劑

豐盛金融資産管理董事黃國英

　　恒指在22,000至25,000點之間反復上落，不經不覺已有半年時間，表面上在24,000點之上，不宜太進取，尤其近期本地藍籌寸步難行，但投機炒賣，最忌是放鬆心態，上落市當中，反而應該細心留意會否出現突破的催化劑。

　　最近明顯的變化，當然是黃金白銀勢如破竹的升勢，其實換個角度看，應該説是市場對美元的極度不信任。資源股理應率先受惠，不過這一點人人都知，不算特別有值博率。

　　對抗美元/港元弱勢，香港普羅大眾的招式是存人民幣，人民幣不錯對美元緩緩上升，對其他貨幣卻大幅貶值。自己一年前為了開一個銀行理財戶口，買了一筆澳元，至今升值超過兩成半，可見存人仔回報如何大幅落後。

　　中國不想重蹈日本覆轍，所以人仔升值特別慢，但以最近通脹的勢頭，加上外幣對美元的升幅，應該有頗大機會容許人民幣升值提速。實際上為了堅持所謂競爭力，出口産品去換一堆愈來愈不值錢的美元，亦不是甚麼上策，倒不如讓人仔更貴，去紓緩本土通脹。

　　人仔升值預期升溫，可能就是今次上落市完結的催化劑，手持人民幣資産的企業固然受惠，甚至本地的地産股，也會因為本港物業變相對同胞減價，而再次受到追捧，屆時港股的升勢將會相當全面。

　　當然上述分析不外是筆者自己構思的劇本，未必會出現。做足心理準備永遠沒有壞處，而且衍生工具發展成熟，可以用工具小注博大贏。假如市場向上突破，應該是短期內發生的事情，而參考貴金屬的走勢，模式極可能是又快又勁，升到人唔信，所以策略應該是買恒指5月26,000點認購期權。港股不上不落的時間太長，一旦突破，由25,000到26,000點一段，可以是非常急速。不妨趁市況仍算是靜，趁早進駐這個認購期權作為基本注。而買期權勝在可以保留實力，萬一大市乏力突破，再次回落，屆時也有第二手準備，可以趁低吸納。

　　(作者為註冊持牌人士)