華銳風電拒收美國超導貨物 風電洗牌擔憂驟起

　　■ 本報記者 于 南

　　4月25日，華銳風電（601558）股價再度逼近70.23元的歷史谷底，盤中最低下探至70.31元/股。這只穩坐風電板塊頭把交椅的個股，即便拋出業績大增48%和10送10派10元的繡球，卻還是沒能博來投資者的寵愛。

　　與此同時，風電板塊的另一重量級個股——金風科技（002202）股價于4月25日寫下了17.01元的歷史新低，最終以17.06元/股報收。而恰恰就在當日，金風科技宣稱，其國際化業務拓展取得新成果，美國市場新增兩項訂單，共計銷售五台1.5MW直驅永磁機組。

　　同樣發生在風電板塊明星級企業身上，同樣處在利好頻頻的時期，華銳風電、金風科技的表現卻不盡如人意。那麼，作為七大戰略性新興産業的風力發電究竟怎麼了？

　　對此，接近金風科技的相關人士向《證券日報》記者介紹，今年的風機設備價格將進入相持階段，這會讓很多規模較小、資金有限的企業感到壓力。

　　拒收美國超導貨物

　　引發市場擔憂

　　早在4月5日，美國超導公司（AMErican Superconductor，納斯達克代碼：AMSC）發佈公告稱，3月31日，其最大的客戶華銳風電拒收了該公司貨物（1.5兆瓦和3兆瓦風機核心電控組件）。同時華銳風電還將對部分合同延期付款，這些合同大約價值5600萬美元。由此，美國超導公司不得不將2010財年的營收預期從4.4億美元下調至3.55億美元。

　　這則來自大洋彼岸的上市公司公告引發了投資者對華銳風電現金流的擔憂。不難推測，作為華銳風電最主要的戰略合作夥伴之一，拒絕美國超導公司或許也是一種無奈。

　　如今，重新拿出華銳風電于4月6日發佈的2010年年報，在營收大增48.03%的背後，隱匿的卻是公司經營活動産生的現金流量凈額減少173.59%。數據似乎從一個側面證實了投資者的擔憂。

　　不過，針對投資者的擔憂，華銳風電高層近期也頻頻露面釋疑。公司董秘方紅松曾透過媒體公開表態，“延遲收貨是因為公司根據自身生産經營計劃作出的正常調整。目前，華銳風電生産經營一切正常。”華銳風電高級副總裁陶剛也介紹，“華銳和美國超導公司目前仍處於正常的履約狀態，雙方就拒收一事需要繼續溝通。”

　　此外，方紅松還表示，風電業並不存在市場猜測的下游需求減弱，或者下游風電場主安裝進度落後導致公司回款放緩、壓力傳導給上遊零部件供應商的情況。

　　美國市場迎進展

　　金風科技坦誠現金為王

　　相比華銳風電的辯解，金風科技顯得更為坦誠。

　　4月25日，金風科技宣佈，公司國際化業務拓展取得新成果，美國市場新增兩項訂單，共計銷售五台1.5MW直驅永磁機組。

　　接受《證券日報》記者採訪的金風科技相關人士介紹，“此次兩項訂單僅僅是公司開拓美國市場的小進展，雖然並不會對業績産生怎樣的影響，但由於兩個項目地點分別位於美國俄亥俄州及美國羅得島州，業主均為美國當地投資開發商，故此可以將其理解為美國市場給予公司的一個良好回應。”

　　即便金風科技進入美國市場一年多來取得了可喜的成果。但上述金風科技相關人士也向記者坦言，今年的風機設備價格將進入相持階段，這會讓很多規模較小、資金有限的企業感到壓力。

　　此前，金風科技戰略及全球發展總監周彤也表示，風機設備降價會對利潤造成影響，金風將通過産業鏈集成、精細化管理等方式壓縮成本；公司目前處於資本投入期，必要時還會採用發行債券等資本杠桿來補充資金需求。

　　風電龍頭融資忙

　　行業洗牌既是困局又是契機

　　作為輿論解讀華銳風電現金流吃緊的一條佐證，在公司經營活動産生的現金流量凈額減少173.59%的同時，華銳風電2010年存貨也較2009年增長了43%。

　　對此，華銳風電高級副總裁陶剛將其解析為，“存貨激增是華銳出於戰略準備的一種安排。”

　　但不論如何，近期，華銳風電和金風科技的一系列舉措似乎向投資者證明著什麼。

　　事實上，與華銳風電經營活動産生的現金流量凈額減少173.59%不約而同，金風科技的2010年年報顯示，公司經營活動産生的現金流量凈額同樣較2009年減少了85.95%。

　　不久前，根據華銳風電董事會通過的決議，公司將把以高發行價換來的58億元超募資金全部用於永久補充公司流動資金。

　　而金風科技其高管表示“公司目前處於資本投入期，必要時還會採用發行債券等資本杠桿來補充資金需求”後不久，便發佈公告稱，擬發行公司債券融資不超過50億元，用於補充正常的生産經營性短期資金需求和置換銀行貸款，降低公司融資成本，改善融資結構。

　　一位不願具名的業內人士向《證券日報》記者介紹，“風電設備的全球性降價一方面可能導致行業洗牌，所以當前企業應該做的是在市場開拓的同時保證現金流的充沛，否則就將面臨被淘汰的危險；但從另一個角度來看，風電設備降價也會降低風力發電成本，這顯然更有利於風電的産業化。”