深發展一季報預告成報喜鳥六家上市銀行增速或超四成

　　■ 本報記者 曹 蓓

　　4月13日晚間深發展公佈了2011年一季度業績增幅預告。公告稱，預計2011年一季度實現凈利潤23.67億-25.25億元，同比增長50%-60%。相比於此前分析師給出的2011年一季度銀行業20%的業績增長，遠高於預期。有分析認為，深發展的業績預期大增，將定下上市銀行一季報披露的主基調，上市銀行一季度業績被普遍看好。國金證券分析師陳建剛在接受《證券日報》記者採訪時指出，預計將有6家銀行一季度增速超過40%。

　　深發展一季報大增

　　或預示上市銀行普漲

　　深發展公告中披露了深發展業績大幅增長的原因，主要來自於資産規模的穩健增長、利差的改善和成本的控制。有分析認為深發展的預增將定下上市銀行一季報披露的主基調。

　　多家券商機構的預測顯示，受益於前期多次加息的累計效應逐漸顯現，上市銀行一季報將繼續保持高速增長。國金證券分析師陳建剛對記者表示，除了光大和農行以外，預計一季度上市銀行整體增長27%。其中生息資産規模增長16%；息差2.6%，上升6.5%；信貸成本0.43%，撥備同比增長12%，成本收入比保持穩定；凈利潤增長27%。東方證券銀行業分析師金麟表示，今年將有半數上市銀行的一季報業績增幅超過40%，年報連同一季報業績的持續告捷將令銀行股獲得價值重估，逼迫機構投資者增持銀行股。

　　6家銀行業績或增長超四成

　　陳建剛表示，一季報業績增速較高的是招行，浦發，民生，華夏，中信和寧波。預計招行增長49%，浦發銀行增長54%，民生銀行增長48% ，華夏銀行增長46%，中信增長51% ，寧波增長58%。他認為，預計一季報上市銀行業績增速較高，其中招行，浦發，中信，華夏均因為息差同比大幅反彈及規模擴張。

　　浦發銀行盈利預測至54%，原因在於上調凈息差預測。2010年年報顯示，該行存貸比69%，低於75%的水平，較其它股份制銀行存款吸收壓力要低，資金成本上升壓力小；同時受信貸資金供求影響，該行貸款收益率上升。

　　由於費用和撥備的下降，民生銀行盈利有望達到48%。根據年報情況，判斷一季度息差與年報平穩。年報顯示，2010年，民生銀行凈息差高達2.94%。寧波行則主要受營業外收入的影響，剔除營業外收入，預計增長40%左右。

　　分析人士認為，招行、民生等轉型比較成功的銀行在息差擴張和中間業務收入方面的增長較快，深發展由於整合之後規模增長、息差擴張較快，預計一季度凈利潤同比增速在55%以上。中信、寧波、浦發、華夏凈利潤同比增速超過40%。一季度國有大行利潤增速將在22%~30%左右，股份制銀行增速區間則大致在40~60%的區間內，城商行由於各自區位和自身經營能力因素業績增速將出現明顯分化，寧波銀行增速較高，北京銀行則增速較低。

　　多機構看好未來銀行股

　　“年報連同一季報業績的喜訊頻傳，使得銀行股獲得價值重估，機構投資者將紛紛增持銀行股。”有分析人士認為。

　　陳建剛稱，在當前高通脹，強緊縮及經濟增速下滑預期下，市場的風險偏好快速下降；銀行板塊低估值，高增長且前期浮贏少，具備攻守兼備的潛質，因此迎合了資金選擇。當前市場悲觀的預期能夠持續，因而銀行股的行情可以持續。

　　“2010年導致銀行股估值從1.9倍PB跌至1.4倍PB的因素在今年已經明確，對於銀行經營環境及業績增長預期的明確將帶來銀行股估值從當前1.6倍PB修復至1.9倍的水平，因此銀行股整體依然還有20%的收益空間，但個股收益差別將體現出來。”他説。

　　對銀行股的普遍看好或許可以在基金的一季報中看出端倪，一季報顯示，不少基金在一季度特別是季度末大舉買入銀行股。“繼續加倉低估值的銀行股”成為眾多基金經理的策略關鍵字。雖然華夏大盤及華夏策略兩隻基金最新公佈的一季度報告顯示，交通銀行為十大重倉股中的金融獨苗。而建設銀行、工商銀行、光大銀行等銀行股已蹤影全無。但是，在拋售金融類股票的同時，王亞偉卻在未來市場走勢的展望中明確表示“看好以銀行為代表的低估值績優藍籌股”。

　　分析師薦股：招行、民生成熱點

　　“招行銀行資産負債結構對利率政策敏感，吸存壓力較其它股份制銀行低，今年業績高增速持續性較強，因此值得關注。民生銀行推薦的原因在於導致其估值折價的因素正在迅速改善，當前較行業30%的折價幅度需要修復。中信及華夏一季報業績高增長較確定，光大銀行市場對其關注不高，漲幅較低，市值較小，但是基本面較其它股份制銀行並無大瑕疵，也同樣值得關注。”國金證券指出。

　　招商證券發佈研究報告推薦民生銀行、招商銀行和浦發銀行三大銀行股。

　　齊魯證券認為，板塊間業績的反差導致的銀行估值修復短期內仍會持續。因此未來對銀行中期仍持較為積極的看法，個股方面首推招行、華夏和民生，浦發、寧波和農行也值得關注。

　　也有業內人士指出，目前銀行股對應2011年和2012年的市盈率分別為9倍和7.24倍，市凈率分別為1.58倍和1.34倍，具備較好的投資價值。