廣發證券：建議短期回避電子板塊

　　一季度業績大範圍低於預期，主要由於原材料價格同比大幅上漲，人力成本提高，産品毛利率下降，部分企業新開産能利用率不足，導致大多數企業營業收入顯著上漲，而凈利潤卻同比大幅下滑。

　　我們認為，一季度業績狀況為電子行業景氣度減弱過程中的週期性體現，為進入産能釋放、需求疲軟階段的正常體現，而日本地震對電子行業供應鏈的深入影響尚未在一季報中得到體現，進入5 月份後，隨著日本原材料及核心元器件庫存的消耗，以晶圓為代表的集成電路將面臨20%以上的短缺，整機産品出貨量也將隨之減少，大多數企業新增産能難以發揮效力。這一局面何時發生轉變視日本核泄漏處理狀況以及電力供應狀況而定，初步預計在3-6 個月以上，也就是説8 月份之前電子行業在出貨量上將同比下滑。今年全年來看，電子行業很有可能出現負增長，同時由於生産成本的大幅上漲，上市公司盈利水平將會比去年有顯著的下降，80%的企業面臨業績預測下調的風險。

　　建議短期回避電子板塊。待估值調整後，關注業績正在發生反轉的南洋科技（002389）、銅峰電子（600237）、中鋼天源（002057），有增發預期的公司：水晶光電（002273）、福晶科技（002222）、七星電子（002371）等。

　　機構來源：廣發證券