美聯儲或不急於收緊銀根 QE3可能性仍在

　　[世華財訊]分析人士普遍認為，美聯儲此次會議仍將以復蘇不穩為由，做出維持寬鬆貨幣政策的決定。美聯儲退出寬鬆貨幣政策的時間節點可能會有所推遲。QE3可能性仍在。

　　據外媒報道，為了更加明確地向外部傳遞自身想法，美國聯邦儲備委員會主席伯南克將仿傚歐洲央行行長特裏謝，于27日在議息會議後舉行新聞發佈會。這將是其 97年的歷史上首次由美聯儲主席召開的例行新聞發佈會，但分析人士普遍認為，儘管在形式上有了很大突破，美聯儲此次會議仍將以復蘇不穩為由，做出維持寬鬆貨幣政策的決定。市場預期，美聯儲退出寬鬆貨幣政策的時間節點可能會有所推遲。

　　不急於收緊銀根

　　根據彭博社的最新調查，80位受訪的經濟學家全數認為，美聯儲本週將維持利率水平不變。分析人士指出，與歐洲央行不同，美聯儲更加關注經濟的復蘇，並把貨幣政策的焦點放在核心通脹率上，在這樣的情況下，美聯儲短期內加息的可能性幾乎為零。

　　美國上周公佈的一系列宏觀經濟數據表現疲軟，顯示美國復蘇步伐仍不穩，這恐怕成為美聯儲繼續維持極度寬鬆貨幣政策的最佳理由。

　　費城聯儲21日公佈的製造業指數報告顯示，4月份該指數大幅下滑至18.5點，創下五個月來新低，遠不及經濟學家預期的37.0。美國勞工部當天公佈的數據顯示，前一週美國初次申請失業金人數自近兩個月高點回落，但降幅不及預期。美國樓市也難言回暖，繼2月份新屋開工率創下近27年來最大單月跌幅之後，3月份該數字出現反彈，但整體數據仍保持疲軟。本週，美國政府還將公佈一季度國內生産總值(G D P)數據，市場預計，數據將顯示美國經濟增速明顯放緩。

　　對於影響美聯儲貨幣政策走向的另一關鍵因素———通脹水平，美聯儲副主席耶倫近期表態説，全球大宗商品價格的飆升對美國通脹形勢的影響應該是暫時的，美聯儲手中握有各種政策工具，能夠更好地應對通貨膨脹，短期內美聯儲不太可能被迫加息。

　　加拿大豐業銀行分析師科米斯基表示，兩三周前，市場認為美聯儲可能在未來六個月內開始放棄寬鬆貨幣政策立場，目前上述預期將被推後……

　　繼續默許美元弱勢

　　有分析指出，如果美聯儲宣佈維持其寬鬆貨幣政策，這將進一步説明美國正被動地接受美元逐漸貶值，借此助力其千瘡百孔的經濟恢復有序發展。

　　路透社的文章稱，低利率和美聯儲購買美國政府公債無異於加快印鈔，在這一過程中令美元貶值。共和黨參議員吉姆德明特上月對美國參議院金融委員會表示，量化寬鬆舉措，或者説“債券的貨幣化”，已經引發對美元長期價值的一些憂慮。

　　21 日，美元指數跌至73.735，為2008年8月以來最低。美元指數今年以來已下跌6.2%。金融市場認為，美元下跌趨勢可能還會持續，主要原因是當前的貿易政策似乎有這種需求。業內人士指出，美國政府將出口翻一番的目標暗示，若美元不貶值，這一目標就無法實現。可以作為例證的是，上周公佈的美國企業一季度財報表現亮麗，盈利超過市場分析師預期的企業數量佔比已經達到了75%，説明美元貶值已經為美國企業在海外市場的銷售提供助力。

　　美聯儲的這項政策已招致拉美和亞洲新興經濟體的批評。他們認為，美國的貨幣政策在助燃全球性通脹，並削弱為平衡全球經濟所付出的努力。

　　QE3可能性仍在

　　美聯儲的第二輪量化寬鬆計劃(Q E2)將於6月到期，路透社的文章稱，預計美聯儲將在本次議息會議上重申足額完成這一6000億美元的公債購買計劃，但投資者將密切關注美聯儲是否計劃將抵押貸款支持債券到期回籠資金繼續投入公債，也就是新一輪量化寬鬆的可能性。

　　瑞信董事總經理兼亞洲區首席經濟師陶冬曾指出，美聯儲在Q E 2于6月底結束之後，仍有可能繼續購買國債(可能不以Q E3為名)，美聯儲明年下半年才會加息。

　　澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛也認為，為了保證美國經濟的持續增長，美聯儲將可能進行第三輪小規模的量化寬鬆政策。他分析，市場已對美聯儲的量化寬鬆産生了一定的惰性以及慣性，美聯儲仍有可能推出Q E3，但由於其資産負債表已經大大超出了正常規模，這將在很大程度上限制美聯儲再度大幅擴張的可能，第三輪量化寬鬆的規模將不可能超過第二輪。

　　美聯儲21日公佈的數據顯示，截至4月20日當周，美聯儲資産負債表規模再次刷新歷史記錄，擴大至2.67萬億美元，因美聯儲繼續按QE2買入更多國債，以期支持美國經濟。

　　(岳俊苗 編輯)