中銀基金增發門又添疑竇

　　一邊喊價值投資 一邊偷偷在賣

　　中銀基金增發門又添疑竇

　　因高價參與長江證券增發而備受爭議的中銀持續增長股票型基金（下稱中銀持續增長）于本週五發佈了2011年一季報。通過翻閱一季報，《大眾證券報》記者發現了一個奇怪的現象：中銀基金此前堅稱，高價參與長江證券增發是出於價值投資。可事實是，扣除公開增發的數量，中銀基金一季度是在賣出他們“價值投資”的長江證券。

　　一邊投資一邊賣出

　　讓我們簡單回顧一下事情的經過：今年3月3日，長江證券的股價在增發前一天急劇下跌，最終以12.00元/股收盤，明顯低於12.67元/股的增發價。因此，機構紛紛退縮，原定6億股的增發份額，最終在主承銷商包銷大部分的情況下僅發行了2億股，縮水三分之二。然而，仍然有唯一一家基金參與了長江證券的公開增發，中銀持續增長大手筆認購了1200萬股，成為認購長江證券最多的投資者。另一個慷慨解囊的機構投資者為申能集團財務有限公司，獲配400萬股。申能集團財務有限公司恰好是承銷商東方證券大股東下屬公司。

　　由於是用高出市價5%的價錢去參與增發，中銀持續增長被投資者質疑涉嫌利益輸送。對此，中銀基金公開澄清表示：“在證券行業經紀業務經營環境逐步改善、投行業務發展空間廣闊，創新業務和國際化加速發展以及券商行業處於相對估值底部的背景下，中銀基金看好包括券商在內的金融板塊的投資價值。此次參與長江證券的增發，符合公司價值投資的理念；並且嚴格遵守公司嚴密的投資程序管理，是經過反復分析研究、實地調研、仔細甄別、慎重作出的投資決策……”

　　然而，一季報透露出來的信息頗值得玩味：截至2011年3月31日，中銀持續增長持有1459.8萬股長江證券；與2010年12月31日的300萬股相比，增加了約1160萬股。扣除增發買入的1200萬股，中銀持續增長在一季度減持了約40萬股長江證券。這麼看好的股票，為什麼還要減持呢？

　　從1月初到2月中旬，長江證券一直在12元下方徘徊，那個時候，中銀基金不買長江證券；整個一季度，長江證券的均價僅為12.48元/股，中銀持續增長也不買長江證券。非但沒買長江證券，還減持了40萬股。到了12.67元/股這個價位，長江證券卻一口氣買入了1200萬股，然後一直被套到現在，這真的是價值投資麼？這真的是“反復分析研究、實地調研、仔細甄別、慎重作出的投資決策”？

　　無可奉告的基金公司

　　《大眾證券報》致電中銀基金副總裁何孝德先生，詢問中銀基金既然這麼看好長江證券，為什麼還要賣長江證券，以及是以什麼價位賣掉的長江證券。何孝德先生給了記者這樣的答覆：“有關的具體操作，投資部門是在充分授權下按照嚴密的投資程序進行的。而且我覺得，有些事情當時情況很複雜，如果非要從事後往前推，並不合適。至於具體的價位，按照信披的規則我也無法透露。”

　　與當年曾經有過的輝煌相比，中銀持續增長現在的表現確實有些不爭氣。一季報顯示，中銀持續增長虧損4.26億元，虧損幅度達到4.29%。股吧裏面，四處可見到對中銀持續增長表達不滿的帖子。其中，對高價增發長江證券的聲音佔了很大一部分。截至本週五，長江證券收盤價為12.29元/股，中銀持續增長僅參與增發一項就虧損了456萬元。

　　重倉股與大股東的巧合

　　記者翻看一季報時，還發現了一個巧合：一季報顯示，中銀持續增長的第一大重倉股是青島海爾，持倉2034萬股，佔中銀持續增長凈值的比例為6.25%。而長江證券的第一大股東是青島海爾投資發展有限公司，持有34894.41萬股長江證券，佔長江總股本的14.72%。希望這，真的只是巧合。

　　《大眾證券報》將繼續追蹤此事。

　　記者 陶煒