100億的PE怎麼玩？湖南人劉晝在畫圈圈

　　理財週報副主編 譚昊

　　劉晝坐在桌子對面，笑呵呵的，説起話來不緊不慢。一旁是合夥人邵紅霞，不説話時風風火火。

　　背後是達晨創投所投資的項目，一個項目一個小方塊LOGO，已經鋪滿了一面墻。

　　“11年，到今天投了113家”，劉晝笑起來有點慢條斯理。但我卻能聞到他骨子裏湖南人的味道。

　　用方言來講，叫做“呷得苦，耐得煩，霸得蠻”。

　　所以，過去的11年，憑著這股勁，達晨守得雲開見月明，成為了國內PE的第一梯隊。

　　但人不如故，衣不如新。我今天要講的，顯然不是這些耳熟能詳的老故事。

　　我有興趣的是，作為中國本土PE的第一梯隊，在第一輪創業板的高潮過後，劉晝和他的團隊們，如何思考未來？

　　我的到訪看來正是時候——邵紅霞説，按照工商註冊的日期，當天正是達晨的11週年。而三天之後，他們要宣佈管理總規模破百億。

　　新的階段，一定有變，也一定有不變——精氣神不能變，但很多東西可以變。

　　比如找項目，最明顯的變化是——從飛行模式到落地模式。

　　邵紅霞説，“以前是我們全國到處飛看項目，現在是要在當地生根發芽，要落地。”

　　於是，達晨的團隊在迅速擴張，馬上將突破100人。除了大本營深圳，以及北京、上海、廣州配備重兵之外。在很多省會城市會配一到兩名投資代表。

　　這基於劉晝團隊對未來形勢的判斷——一線城市的競爭已然白熱化，二三線城市將成為達晨下一步落子的重點。

　　區域在調整，而對投資方向的堅守則一直沒變。

　　劉晝説，“我們很少做互聯網，新能源的項目”。

　　我有小小吃驚，反問：這些不都是最熱的領域？

　　他説，“看不懂，不敢做”。

　　我再問，看不懂的，是放棄了不去看，還是努力去看懂？

　　他説，大部分時候就不看了，“賺錢的機會多得是，何必較勁”。

　　這是一個巴菲特式的答案——能力圈之外的事情，就放棄它——我喜歡這個答案。很多人失敗，不是因為沒有能力，而是把自己的能力圈畫得太大太圓，像正月十五的月亮。

　　從這一點來講，劉晝和他的團隊一直很清醒，達晨的四大投資方向始終如一：文化産業、大消費、現代農業、節能環保。其中前兩大方向的投資比重超過了六成。

　　劉晝説，未來也不會輕易改變。

　　還有一點不變的是，他對達晨的定位，“我們不做天使，也很少做preipo”，劉晝説，達晨67%的項目在中期介入，也就是營收規模1個億以上，利潤在1-2千萬的企業。這一點未來也不會變。

　　這是湖南人劉晝，他帶100人，管100億，投了100多家公司。

　　我猜，他一定在想怎麼玩得更大。