老法師看盤：輕指數重個股

　　每經記者 曾子建

　　昨日（4月22日），上證指數在午後突然出現小幅跳水，隨後在低位展開弱勢震蕩。最終，上證指數下跌16.15點，收于3010.52點。從周K線看，上證指數收出帶上影線的陰線，後期走勢似乎不太樂觀。隨著大盤重新回到震蕩節奏中，前期一直較為謹慎的道達先生，本週又有什麼新的觀點？

　　緊縮預期並未消除

　　記者：本週一，大盤在上調存準率的背景下不跌反漲，創出年內新高，但隨後卻突然調頭進入調整。對此變故，是否超出了你的預期？

　　道達：儘管此前大盤在站上3000點後一度走得比較強，週一也繼續創出新高，但我始終對行情定性為“蝸牛行情”。而蝸牛行情的特點就是股指始終一小步一小步順著墻壁往上爬，爬得很慢，但一不小心就可能突然跌落下來，然後又重新開始緩步向上。所以，對週二大盤出現大跌以及隨後的窄幅震蕩，我都不會感到意外。

　　記者：目前，存準率已經到了歷史高點，緊縮政策似乎還沒有出現拐點的跡象，這是否是制約行情的主要因素？

　　道達：的確如此。不斷上調存準率表面上看是為了調控通脹，但對企業而言，直接影響是對資金需求造成了巨大壓力。存準率越高，銀行能夠放出來的貸款就越少，企業的資金壓力也越大。

　　這或許也能夠解釋，為什麼目前産業資本在股市中減持股份總是比增持多得多，因為大家都缺錢。再看市場，也就明白為什麼成交量始終無法放大。昨日，滬市的成交量更是萎縮到了1400億元以下。總體來看，目前市場對貨幣緊縮的預期並未消除，週五的調整也是出於對週末政策面不確定性的回避。

　　後期走勢略顯微妙

　　記者：本週調整之後，市場對後市開始變得有些悲觀，不少人認為調整趨勢已經確立了。

　　道達：從技術形態來看，本週的走勢的確不容樂觀。週二大跌之後，週三和週四縮量反彈，但週五股指並未站上5日均線，隨後再度陷入調整，表明市場做多的意願較前期明顯減弱。所以，如果從滬指的走勢看，下周繼續調整的可能性很大。但我認為，目前還難以下肯定的判斷，因為目前市場的走勢開始顯得有些微妙，暫時還需要觀察才能作出判斷。

　　記者：微妙之處究竟在什麼地方？

　　道達：首先，昨日的調整主要還是由於對政策預期的不明朗，導致投資者較為謹慎。不過，滬指雖然調整，但並未創週二以來的新低。從周K線看，2月份以來的上升趨勢也並未破壞，所以暫時也沒必要太悲觀。此外，深成指走勢較滬市更弱，但本週調整後，深成指目前已經回落至60日均線附近，距離前期低點已經很近。也就是説，如果下周繼續調整，將很快獲得技術支撐。

　　參與題材炒作需適度

　　記者：儘管大盤調整，但每天盤中的題材炒作還是很熱鬧。

　　道達：的確，這種高壓鍋似的行情，別看指數沒怎麼漲，不少個股的漲幅已經很大。所以，現在參與市場就只能輕指數重個股了，只要能夠把握熱點，機會還是不少。如果對自己選股能力較為有信心的話，使用一定倉位適度參與也未嘗不可。

　　此外，一些處於估值底部區域的個股可以考慮稍長時間的持有。不過，如果參與題材炒作，整體策略則還是以相對謹慎為宜，畢竟市場熱點轉換速度較快，如果踩不準節奏，就會比較難受。