人民幣升值概念股躍躍欲試

　　每經記者 王炯業

　　昨日，在人民幣升值預期的影響下，人民幣升值概念股成為A股一大亮點，地産、旅遊、航空、造紙以及資源行業均走出了相當靚麗的行情。

　　具體來看，昨日最大熱點和亮點是人民幣升值概念品種，緣於人民幣兌美元中間價、收盤價和盤中最低價均創下匯改以來新高，而人民幣升值對化解輸入型通脹，緩解貨幣對內貶值，調整國內經濟結構等方面都有一定的積極作用，人民幣升值概念作用範圍包括航空、造紙、資源、旅遊等板塊，受人民幣升值刺激，人民幣升值的主題再次被市場關注。

　　造紙板塊方面，整個板塊上漲1.45%。青山紙業、福建南紙雙雙衝擊漲停，並帶動紙業股走強。分析人士指出，紙業板塊因前期受到節能減排的影響而遭到市場的過度拋售，成為低估值的板塊之一，受人民幣持續升值的刺激，該板塊仍具估值修復性價值和空間。

　　航空方面，整個板塊大幅上漲。海南航空昨日最高漲幅達8.03%，南方航空、東方航空、中國國航均有不錯的表現。分析人士指出，航空板塊由於前期受國際原油價格的持續走高以及高鐵時代來臨等因素的衝擊，長期走低，也成為低估值滯漲的板塊之一，其整體走強也是由於受人民幣不斷升值的刺激。

　　旅遊板塊方面，整個板塊上漲1.45%，在人民幣不斷升值的刺激和雲南橋頭堡規劃出臺的預期作用下，雲南旅遊逆勢封于漲停，並帶動中國國旅、西藏旅遊、麗江旅遊、西安旅遊、峨眉山A、黃山旅遊等旅遊酒店品種全線走強。

　　資源板塊中的黃金股票漲幅第一，漲幅為2.04%，成為兩市中最耀眼的板塊。由於産品以美元標價的公司，如黃金類上市公司等，人民幣升值就意味著産品價格將上漲。榮華實業、中金黃金為代表的黃金品種漲幅紛紛超過4%

　　由此可見，人民幣升值主題的火焰已再次燃燒起來，這無疑給結構性調整的市場帶來了又一線生機，相比較而言，其中估值安全型、增長確定型、資金流入型的品種更具安全邊際及修復空間。

　　那麼，在人民幣升值預期愈演愈烈的情況下，人民幣主題概念又能否持續呢？東北證券沈正陽認為，中長期來看，人民幣升值對於抑制輸入型通脹、人民幣國際化、改善貿易爭端等多方面都有著積極的作用，但短期對市場的影響，帶給市場的僅是交易性機會，而非趨勢性機會。

　　首先，人民幣升值難以從根本上改變市場資金面趨緊的局面。通常市場理解人民幣升值的利好邏輯為，“人民幣升值——熱錢流入-——流動性改善”，這難以從根本上改變目前市場資金面趨緊的局面。一方面，在資本管制的背景下，升值帶來的熱錢流入，難以對國內的整體流動性狀況産生主導性影響；另一方面，在目前國內通脹壓力未退下，貨幣政策難言放鬆，這又決定了資金面難以發生超預期變化。此外，市場的弱勢及通脹壓力未退使得場外資金變得謹慎，使得短期市場資金面上總體雖較12月有所改觀，但仍難以超預期樂觀。

　　其次，本幣升值並不一定帶來股票市場的上漲。這可以從2008年上半年A股的表現和1973年日本股市的表現可以看出一些邏輯來，2008年上半年人民幣兌美元中間價升值5.86%，而上證綜指下跌51.98%；日本1973年日元兌美元升值7.28%，而TOPIX指數卻下跌23.71%，這兩種在本幣升值而股市卻出現下跌的表現，具有類似的背景，就是面臨著通脹的高啟和貨幣政策從緊。這點與目前市場所面臨的問題非常類似。

　　但也有券商持有不同意見的，申銀萬國認為，儘管由於各方面的原因，A股市場現在對人民幣升值還沒有作出充分的反應，但是客觀上已經成為支持股市上行的一個動力。目前升值利好在個股與板塊行情方面已經有所體現，一旦有比較多的個股與板塊開始活躍，大盤自然也能再上一個臺階。