信披不全 雙匯誠信再受各方質疑

　　每經記者 李文藝 張昊

　　關鍵承諾被隱瞞，雙匯發展（000895，SZ）因未披露信息被曝光，昨日出現臨時停牌。

　　在4月19日復牌後，雙匯發展股價走勢一直是市場關注焦點，昨日的突然停牌引發業內諸多議論。公司為什麼只公佈出貨量的恢復情況？為什麼不披露作出了 “全額退貨”的承諾？一些據此公告數據于4月21日買入的投資者苦不堪言。

　　昨日（4月22日），《每日經濟新聞》採訪了各路投資者以及監管部門，有機構稱早已知曉承諾一事；審計師認為雙匯發展對銷售模式的變化應作出具體説明；河南證監局表示已開始著手對此事進行處理……

　　雙匯再陷信任危機

　　自4月19日復牌後，雙匯發展的股價走勢一直是市場關注焦點，昨日因公司未披露的信息被曝光，股票臨時停牌，市場對公司股價的關注也只得暫時停止，焦點轉移到了雙匯發展未披露的“承諾”上。

　　《每日經濟新聞》22日報道了《公告隱瞞關鍵承諾 雙匯數據暗藏玄機》，原來，在雙匯發展19日復牌的説明公告中，宣稱公司冷鮮肉和肉製品的出貨量已恢復七八成，同時日回收貨款金額也恢復七成多的數據背後隱藏著一個關鍵承諾，即雙匯發展曾向經銷商表示：5月份之前未銷售完的産品，可以無條件退貨，且退貨産品的損失不需要經銷商來承擔。

　　該承諾曝光後，引來了各方熱議。

　　在雙匯發展的股吧中有投資者留言稱，“這次隱瞞的關鍵數據，不單單是數據問題，而是對事件的處理方式存在明顯的故意隱瞞真相的意願。——這次數據的隱瞞，僅僅是冰山一角。整個事件的處理，涉及到危機解決方式、目的意圖、可能的有利或不利結果等等，理應給予公眾股東一個基本的風險提示。

　　再一次受到負面打擊的雙匯發展，下周復牌後該如何演繹走勢？

　　有業內人士指出，目前市場主流觀點均認為56元/股的要約收購將對股價形成重要支撐。作為市場參與者，不應該只看這個價格本身，而應該重點討論56元股價存在的價值，即終端市場銷售所帶來的業績能否支撐56元價格，這其中最關鍵的內容無疑就是終端銷售的恢復情況。不過，本次雙匯隱瞞關鍵承諾的曝光，可謂進一步將雙匯終端銷售疲軟暴露出來，後市或許還有跌停。

　　機構袒護 只為出貨？

　　重慶一不願透露姓名的私募人士稱：“公司誠信比什麼都重要，投資是看未來，還能指望雙匯發展未來幾年連續增長嗎？”

　　廣東和鼎投資總經理黃咏對《每日經濟新聞》表示，雙匯發展19日的公告沒有完全披露所有信息，是在忽悠投資者。

　　“對於雙匯所在的快速消費品行業，品牌很重要，在公司完全整改好重新被市場和投資者認同之前，我沒有辦法判斷他們的投資價值。不過，消費者不會這麼快建立信心的，公司盈利也會下滑，不過要看公司財報的數據才能評斷。”黃咏稱。

　　某機構人士昨日告訴記者，對於雙匯向經銷商承諾一事，機構投資者應該都有所耳聞。該人士還隱晦地表示，對於已經進入市場的機構，為了股價不再進一步下跌，理所當然不願釋放這一信息。但是，機構的“袒護”，讓4月21日買入的投資者苦不堪言。

　　審計師：銷售模式發生變化應予以説明

　　昨日上午，《每日經濟新聞》致電河南證監局，該局相關人士稱已看到媒體對雙匯信息披露事件的報道，河南證監局已經開始著手對該事情進行處理。

　　不過，知名證券律師宋一欣則認為，如果“退貨承諾”是上市公司一貫採用的主要銷售模式，那麼不在法律規定的披露範圍內。但是，在“瘦肉精”事件發生後，公司的經營環境出現了變化，在此特殊情況下，一個負責任的企業至少應該就此提醒一下風險，否則容易對投資者産生誤導。不過，最終雙匯發展是否屬於 “涉嫌信息的虛假陳述”還要看監管部門的定性。

　　事實上，“對於有承諾的銷售模式，公司收到的貨款是不能確認收入的，這部分的貨款一般計入預收賬款項目，必須等到承諾期後再確認為收入。”某國際知名會計事務所高級審計師韓先生指出，從雙匯發展2009年的年報看，公司的預收賬款7億多元，而主營收入超過283億元，預收賬款在主營收入中所佔比例很小，説明公司主要還是依靠“買斷式”的銷售模式，那麼本次“全額退款”的承諾顯然已經改變了以往的主要銷售模式，應該給予具體説明。