ST梅雁重組緋聞纏身 銀銻礦難撐8個漲停板後的高股價

　　段鑄

　　ST梅雁成為“銻概念”中連續漲停次數最多的股票與其本身具有的特性直接相關，更與其諸多重組傳聞關係甚重。

　　自2006年以來，連續進行債務重組的ST梅雁早已失去了曾經“民營水電大王”的光環，而依靠持續出讓資産獲得非經常性損益從而得以維持至今的ST梅雁僅靠一個低品位、低産能的銀銻礦無法支撐8個漲停板後的高股價。

　　大股東瘦身還債

　　靠山吃山靠水吃水。自1994年ST梅雁上市以來，其主營業務中的主要構成的水電、水泥、銀銻礦一直吃的是“資源飯”。

　　“2011年前四個月，梅州旱情嚴重，幾乎沒有有效降水，而我們的水電站均為徑流式發電站，幾乎沒有蓄水功能，也就是説，水少了發不了電，水多了要排洪也發不了電，”ST梅雁總工程師鄧志紅告訴《中國經營報》記者，ST梅雁目前裝機總量在20萬千瓦時左右，其中廣東11萬千瓦時，廣西9萬千瓦時，而其位於廣西的水電站則長期適用0.22元/千瓦（稅後）的上網電價，遠遠低於廣東的0.39元/千瓦，“廣東無水、廣西無價，前四個月水電站盈利很差。”

　　早在2006年，ST梅雁還頭頂“民營水電大王”的光環，當時共計裝機總量超過60萬千瓦時，資産總額超過百億元。水電站是個一次性投資大、回報期長的項目，按照當時的造價，每1萬千瓦時需要大約1億元，2006年的ST梅雁負債總額超過80億元，年財務成本超過4億元，龐大的利息吃掉了利潤，大股東由此開始了連續的債務重組。

　　在大幅度出讓主營資産的同時，ST梅雁還出售了旗下的房地産公司、建築公司、裝修公司、酒店、輪胎企業以及銅箔、TFT液晶顯示企業等，截至2010年12月31日，其負債總額降低至17.2億元。

　　上市公司暫時渡過難關，但其控股股東梅雁實業投資卻依然處於債務危機之中，在銀行緊逼之下，被迫屢次減持套現還債，截至2010年12月31日，大股東僅持有6658.04萬股，控股比例為3.51%，ST梅雁也成為滬深兩市2000余家上市公司中，大股東控股比例最低的上市公司。

　　“還會繼續減持，誰當（ST梅雁）的大股東都可以，不在乎控股權，誰來管理都行。”ST梅雁董事長、總經理楊欽歡告訴記者，只要價格合適，瘦身還債也將繼續，而聽聞有人報價3.5億元擬收購其銀銻礦時，楊欽歡表示再加個3000萬元就可以接受。

　　緋聞纏身

　　19億股本，大股東僅以6000余萬股就實現控股，2010年年報中股東列表出現包括徐道田在內的諸多自然人股東，讓資本市場再次掀起對ST梅雁重組的炒作熱潮。

　　根據ST梅雁2010年年報，截至2010年12月31日，徐道田以641.23萬股成為第二大股東，而在2010年第三季度末時，前十大股東中還沒有徐道田這個名字。

　　無獨有偶，在ST珠江（000505.SZ）2010年第三季度報告中，前十大股東列表也出現了一位名為徐道田的股東，ST珠江自2010年6月30日至8月31日累計漲幅超過45%，而徐道田短線受益後迅速撤出，從而有了“最牛散戶”的稱號。

　　“截至2011年3月31日，徐道田已經不再持有我們的股票了。”胡蘇平告訴記者，徐道田是否再次買入就無從得知了。

　　還有第三個“徐道田”：東北虎藥業（08197.HK）副董事長、總經理，根據資料，東北虎藥業旗下還擁有一家名為安圖旺民長富農業開發有限公司的企業，並擬借殼*ST華源（600094.SH）。

　　同一個名字，三次涉足資本市場，其中之一為借殼，這為資金炒作ST梅雁提供了無限的遐想空間。

　　除了徐道田外，ST梅雁還有一個“緋聞女友”——央企中國廣東核電集團有限公司（下稱“中廣核”），2007年，ST梅雁將廣西紅花電站出售給中廣核，隨之就傳出了中廣核借殼ST梅雁的“緋聞”，“我們多次澄清過，公司沒有和中廣核發生過任何形式的有關借殼事項的接觸，同時諮詢過大股東，得到的回應相同。”胡蘇平説。

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