民間投資變向 警惕金融市場新泡沫

　　本報記者 劉紅霞報道

　　嚴政之下，民間資本開始逃離房地産市場，轉道金融市場。

　　4月20日，招商銀行與貝恩公司聯合發佈《2011中國私人財富報告》(下稱報告)稱，2011年中國高凈值人群的財富目標已呈現多元化趨勢。其境內資産配置已從房地産投資轉為投資銀行理財類産品和其他類別投資。

　　近兩年火熱的房地産市場頻頻遭遇嚴厲政策打擊，其勢頭已被有效打擊。報告顯示，在接受調研的高凈值人士中，一半的受訪者表示，正逐步撤回房地産市場上的資金，90%以上的受訪者表示，將不再增加房地産市場的投資。

　　報告指出，房地産熱終結之後，民間資本最主要的去處是理財市場。近兩年，地産信託、陽光私募、黃金投資、私募股權投資等其他類別投資方式在富人中呈現井噴式增長。2010年年末黃金凈投資額較2009年增長80%左右。

　　“民間資本的投資方向轉變的確會造成部分金融虛擬資産産生泡沫，但是實際上卻有助於消除房地産行業過熱産生的金融系統性風險，對中國整體經濟起到正面的影響。”中投顧問金融行業研究員霍肖樺在接受《中國産經新聞》記者採訪時説。

　　霍肖樺表示，中國金融系統風險的威脅大部分來自房地産價格方面，如果中國房地産價格出現大幅度下滑，屆時將對沖掉中國銀行業的凈資産，導致中國經濟環境惡化，從而影響到實體經濟的發展，才會釀成中國金融危機。然而，民間資本轉投資産生的虛擬經濟泡沫是不會影響到中國經濟發展大局。

　　中央財經大學金融學院應用金融系主任韓復齡在接受《中國産經新聞》記者採訪時也表示，理財産品有選擇投資的品種和對象，範圍和規模都不會很大，不會像房地産那麼大規模，自然也不會形成類似于房地産泡沫的現象。

　　雖然民間資本的轉道不會對我國經濟産生較大不良影響，但也要謹防其在個別産品中的副作用。以近期狂熱的“碎銀子”白銀為例，在清明假期，國際市場銀價創下新高，國內市場開市後開始補漲：上海黃金交易所白銀延期價格連續4個交易日上揚，其中6日、8日盤中漲幅均超過每公斤300元，累計上漲了930元，盤中一度逼近9000元關口，創下了歷史的新高。

　　“白銀，現在已經有明顯的泡沫了。”招銀國際資産管理聯席董事鄭磊如是説。

　　相對於理財市場，國家更應該引導民間資本進入的是實體經濟。“目前，我國正處於經濟結構轉型階段，引導民間資本流向實體經濟將有利於促進我國經濟産業機構轉型。”霍肖樺説。他建議，政府應讓民間資本走向前臺，使民間資本運作合法化，利用民間資本補充中小企業貸款難的問題，從而引導民間資本流向實體經濟。

　　中國社會科學院研究生院經濟學博士徐策也發文稱，各級政府部門還需搭建各類資本引導平臺，吸納民間資本，促進民資轉型升級。通過加快地方金融改革步伐，由政府引導建立産業投資基金或投資聯盟，作為集聚民間資本的平臺，提高民間資本組織化程度，減少投資盲目性。構建中小企業技術創新資助計劃、中小企業融資支持計劃、創業投資基金、中小企業發展基金等平臺，引導民間資本更好地支持中小企業發展，形成實業發展與民間資本的良性循環，實現傳統産業轉型升級與民間資本發展壯大的雙贏。

　　“銀行，信託等金融機構也應當全面接納民間資本，並由政府出臺調控政策減少對過熱行業的貸款，有目的地引導民間資本流向實體經濟。”霍肖樺説。