天氣因素與政策博弈 早稻期價上下兩難

　　週四國際市場繼續維持穩中上漲格局，美國勞工部公佈數據顯示，4月16日當周美國初請失業金人數下降至40.3萬人，不過高於市場預估的39.2萬人。費城聯邦儲備銀行公佈大西洋沿岸中部地區4月製造業指數為18.5，為去年11月來最低。數據方面總體看略顯偏弱，不過並未改變隔夜股市以及商品市場上行的勢頭。隔夜美國股市繼續小幅收高，商品方麵包括LME基金屬、紐約原油、CBOT大宗農産品均錄得一定幅度上漲。

　　比之隔夜國際商品市場的強勢上行表現，今日國內商品市場在早盤均表現較為疲軟，多數商品高開後逐步下挫，市場氛圍一度充斥著恐慌情緒。早稻盤中整體表現仍顯低迷，資金介入量相對有限，交投清淡，日內行情以窄幅震蕩為主。1109合約收于2511元/噸，跌3點。

　　對於目前全球市場而言，通脹還是最為主要的話題，後期金融數據較強的相對抗通脹類商品仍將受到資金追捧。國內市場同樣以此形勢為主導，不過國內還有政策調控的打壓，使得國內行情更顯波折。

　　目前美國西南部地區旱情還在延續，對美麥形成較大威脅，也有助於國際小麥價格進一步向上攀升；與此同時，北部地區玉米種植帶天氣仍不利於播種，種植面積如何後期變數依然較大。整體上農産品目前的低庫存水平，由不得天氣的任何問題出現。

　　稻穀市場，目前我國西南地區正值早稻種植期，就近期天氣來看，部分地區氣候對秧苗的成活有一定影響，給市場一定利多的題材。不過政策方面的調控威懾依然較大。國家糧食局調控司司長近期透露，國家已經在部署秈稻的定向銷售預案，按照前期市場大豆、小麥植物油的定向銷售情況來看，銷售價多低於市場價格甚至低於成本，對市場有較強的平抑作用。由此可見，秈稻市場同樣將面臨這樣的壓力。

　　綜合來看，國內稻穀價格將延續盤整的形勢，難以形成有效的題材炒作行情。建議觀望為宜。良運期貨 姜大中