支撐強勁 連豆粕有望震蕩走強

　　[世華財訊]大連豆粕期貨4月22日震蕩收高。主力1201合約開盤報3385點，收于3392點，上漲22點。本週大連豆粕期貨從3330點一線震蕩走高，累計上漲1.62%。

　　一段時間以來，大豆市場偏空氣氛較濃，豆類市場價格承壓下行。不過，目前看來，大豆市場涌現新的利空因素的概率較小，豆粕價格很可能已經承受住了基本面的壓力，後期有望震蕩走高。

　　2011年以來，國內豆粕價格一直在相對較窄的區間內震蕩，密集成交集中在3350 -3450點區間。年內低點出現在3月中旬，當時大豆利空因素集中顯現，南美大豆産量估值不斷被各家機構上調，初步調查顯示2011年美國幾大作物種植面積有望全面提高，此外日本地震傷及需求。在這樣的利空狀況下，大連豆粕期貨價格走出了3252點的年內低點。因此，目前環境下豆粕期價向下空間有限。

　　目前而言，南美大豆産量基本已成定局。美國大豆即將開播，大豆玉米比價低於2.2左右的經驗值，因此可能喪失較大的種植面積，從而提振大豆價格。此外，後期的天氣因素也更容易成為投機商多單介入的理由。因此，潛在的利多要多於利空。

　　此外，全球的豆粕貿易好于預期。印度方面，印度貿易高管週一表示，當前市場年度印度豆粕出口料跳升70%，因全球豆粕需求旺盛且東亞國家供應緊俏。印度大豆壓榨協會發言人Rajesh Agrawal表示，“今年印度豆粕出口可輕易衝破350萬噸，可能觸及400萬噸左右。”國際穀物協會（IGC）週四上修截至9月的一年印度豆粕出口預估20萬噸，至400萬噸。可見，日本地震和海嘯並未影響其對印度豆粕的進口。

　　中國方面，海關總署4月21日消息，中國3月進口豆粕40,235噸，同比增長3,429.41%；1至3月累計進口120,378噸，同比增長449.37%。國內進口量增加預示需求向好。

　　一直以來，國內豆粕現貨庫存壓力較大，是壓制價格的主要因素之一。但近期以來國家政策方面為降低通脹壓力而抑制油脂價格，通過拋儲等手段增加市場供給。油脂企業壓榨利潤降低而降低開工率，這有助於豆粕現貨庫存的消化。此外，看好後市豆粕需求也是重要因素之一。

　　綜上而言，就豆粕基本面而言，利空因素已經被市場充分反映，目前價格處於區間低位，後期潛在利多因素較多，隨著國內天氣回暖，豆粕需求有望增加。因此，後期豆粕震蕩向上的概率較大。

　　(袁金金 實習撰稿)