國際市場休市 鄭糖大挫回升迎接糖會

　　週四國際市場繼續維持穩中上漲格局，美國勞工部公佈數據顯示，4月16日當周美國初請失業金人數下降至40.3萬人，不過高於市場預估的39.2萬人。費城聯邦儲備銀行公佈大西洋沿岸中部地區4月製造業指數為18.5，為去年11月來最低。數據方面總體看略顯偏弱，不過並未改變隔夜股市以及商品市場上行的勢頭。隔夜美國股市繼續小幅收高，商品方麵包括LME基金屬、紐約原油、CBOT大宗農産品均錄得一定幅度上漲。ICE原糖下探後受到美元下挫的支持，尾盤回升收高，7月合約收于23.8美分/磅，漲0.27美分。今日為基督教耶穌受難日，美國金融市場休假。

　　比之隔夜國際商品市場的強勢上行表現，今日國內商品市場在早盤均表現較為疲軟，多數商品高開後逐步下挫，市場氛圍一度充斥著恐慌情緒。午盤略有回暖。其中糖表現尤為偏弱，早盤一度大幅下挫，9月合約盤中觸及6852低位，午盤快速回升至6900一線盤整。1109合約尾盤收于6933元/噸，跌37點。

　　今天糖現貨市場部分地區報價有所下調，主要集中在華東和西南地區以及廣西産區，下調幅度10-70元/噸。其它地區報價持穩。

　　對於目前全球市場而言，通脹還是最為主要的話題，後期金融數據較強的相對抗通脹類商品仍將受到資金追捧。國內市場同樣以此形勢為主導，不過國內還有政策調控的打壓，使得國內行情更顯波折。

　　國際糖價持續疲軟，缺乏一個有效的支撐因素，不過在目前接近成本的價位附近。進一步下行的空間相對有限。料近期將以震蕩築底為主要形式，另需要關注中國買盤可能給市場帶來的支撐作用。

　　國內市場整體略顯偏強，昆明糖會將於下周召開，屆時會有相關本榨季的産需形勢以及新季種植面積方面數據公佈，另外還有望看到“十二五”期間國內糖市的一些方向性規劃，這將給國內市場帶來一定指引。目前傾向於本年度産量進一步下降，而糖協方面給出的供需形勢仍可能是緊平衡，但後期需要一定量進口來彌補市場；新季種植面積方面料擴張幅度相對有限，等待關注官方數據。

　　整體來看，國內市場進一步下挫回補國際糖市跌幅的空間相對有限，不過近期還將受到國際糖市偏弱格局的拖累，難以形成有效的上行攻勢，近期同樣將以震蕩築底為主。5月後國內市場消費將逐步回暖，這會給現貨市場帶來更強的支撐作用。

　　操作上建議在震蕩築底的過程中可以逐步建立中期多頭頭寸。

　　良運期貨 姜大中