下週一買什麼 實力券商力推6大行業(附股)

　　建材行業：跨越式發展 新疆水泥供應緊張

　　2011年新疆跨越式發展首年疆內水泥供應緊張，業績超預期增長確定。2011年新疆跨越式發展首年，需求旺盛！4月中旬疆內交通重點工程11條高速公路建設集中啟動；雖水泥企業在冬儲時節明顯加強水泥及熟料的生産和儲備，但供給仍顯緊張。供求格局偏緊直接體現在産品價格上！以往新疆水泥價格一般在6月中下旬才開始年內第一次提價，但今年從3月即已開始漲價，至目前烏魯木齊低標32.5水泥價格已提至500元/噸，去年同期價格330元/噸；南疆低標32.5水泥價格420-430元/噸，部分地區出現450元/噸，去年同期價格340-360元/噸。預計後期隨著水泥需求的進一步釋放，産品價格仍有上漲！因為疆內水泥需求最旺的季節是7-9月！供求緊張，産品提價，成本穩定，相關公司業績高速增長已確定！

　　需求端旺盛，實際供給低於計劃供應，供求缺口在放大。行業需求端，我們認為2011年新疆固定資産投資增速將在40%以上，新增水泥需求1000萬噸以上；供給端，2011年新增産能500-600萬噸(新疆1-3月水泥行業固定資産投資增速-40%即為佐證！)，即使不考慮淘汰落後産能，供求缺口仍較2010年有放大；不排除行業噸利潤水平再上一個臺階的概率！

　　疆內産業集中度：天山和青松的市場集中度進一步提高。09年天山股份和青松建化的新幹法水泥産能分別佔全疆新幹法水泥産能的38%和21%，合計佔疆內新幹法水泥産能的60%，佔疆內總水泥産能的47.9%！高産業集中度讓兩家企業充分享受到行業景氣持續向上的業績驚喜！

　　吸取四川經驗教訓，“十二五”期間，新疆自治區政府和兵團已明確。疆內水泥新增産能以天山、青松為主體，嚴格審批外部水泥企業入疆和當地不具備資質的小企業建設新幹法熟料産能！因此我們預計至2015年天山股份和青松建化的新幹法水泥産能合計佔比將持續提高至75%以上！(這一數字也是兩家企業佔疆內總水泥産能的佔比情況，因落後産能淘汰將在“十二五”期間完成).

　　分區域，全疆高景氣：南疆大幅提高，東北疆景氣持續。分區域，2011年新增産能衝擊動能由高向低排列依次為東疆、北疆、南疆；南疆2011年景氣度應較2010年大幅提高，東北疆的行業景氣度井噴格局受益於重點工程和經濟核心地帶烏昌地區對水泥需求旺盛，將完全消化新增産能衝擊，高景氣仍然維持；

　　上調天山股份、青松建化盈利預測及目標價，“買入”評級，堅定推薦。我們上調天山股份和青松建化2011年和2012年盈利預測及目標價！上調天山股份2011年和2012年EPS至3.41元、5.09元，上調公司目標價至68.2元，對應公司20倍2011年PE水平；不考慮能源業務業績貢獻，上調青松建化2011年和2012年EPS至1.51元、2.28元，上調公司目標價至37.8元，對應公司25倍2011年PE水平；給予兩家企業高於行業平均水平的PE估值隱含著由於疆內水泥需求旺盛，供應缺口存在，公司業績存在再超預期的大概率！

　　新疆跨越式發展的前幾年(2011-2013年)將以民生建設和重點基礎設施建設投資為重點。南疆先期啟動以民生建設和城鎮化建設為主，重點基礎設施建設尚處於規劃立項過程，中長期需求空間大；東、北疆預計以重點基礎建設投資和城市化建設為主，中長期需求空間相對南疆小，但重點工程啟動速度快，近兩年對水泥需求的拉動較為明顯！（光大證券）