長江證券：調高個稅起徵點對A股影響較小

　　個稅起徵點的調高對國家財政影響甚微

　　首先，個稅起徵點的調高對稅收總量的影響十分有限。06年和08年兩次上調個稅起徵點，個人所得稅收入在財政收入中的比重僅有略微的下降。其次，中國目前的財力充沛，個人所得稅的財政功能幾乎可以完全放棄。近年來，中國財政收入以接近於20%的速度增長。2010年，中國財政收入超過了8萬億，而個人所得稅收入僅為4837億。長期以來，個人所得稅在財政總收入中的比例基本徘徊在5%上下的小比例範圍。即使個稅全部取消，也不會對全國財政造成很大的影響。再次，提高個稅起徵點也並不是意味著國家財稅收入會必然減少，普通公民增加的收入必然轉化為社會消費，在商品和服務交易中轉化為新的稅收。

　　上調個稅起徵點，中低收入人群獲益更多

　　個稅起徵點提高後，更多中低收入群體將被納入免稅範圍，有利於為中低收入者降低稅負。雖然從絕對值來看，提高個稅起徵點對高收入者的稅收減少額較多，但是，從百分比來看，對低收入人群的稅收減少更為明顯，並且，同樣減少的稅負給低收入人群帶來的福利效應顯然更大。我們對調高個人所得稅後，不同收入人群的收益情況進行了簡單的估算，如果個稅起徵點調整到3000元，高收入人群(年收入12萬元以上)將少繳個稅36億元，而低收入人群將少繳個稅1214億元。顯然，個稅起徵點的調高將使廣大低收入納稅者受益。

　　歷次調高個稅起徵點，市場難有較大反應

　　2005年10月27日，十屆全國人大常委會第十八次會議于下午高票表決通過關於修改個人所得稅法的決定，修改後的個人所得稅法自2006年1月1日起施行。此次個人所得稅法，在兩處進行了修改。其中第六條第一款第一項修改：“工資、薪金所得，以每個月收入額減除費用1600元後的餘額，為應納稅所得額。”2007年12月29日，十屆全國人大常委會第三十一次會議表決通過了關於修改個人所得稅法的決定。個人所得稅起徵點自2008年3月1日起由1600元提高到2000元。分別對兩次個稅起徵點修改的宣佈日和執行日的市場表現進行考察，發現無論是市場綜合表現還是各個板塊都沒有出現任何較大的波動。可見歷史上，市場對調整個稅起徵點不會出現過大的反應。那麼此次調整個稅起徵點同樣也難以對市場造成明顯的衝擊。