中國宏橋仍有上升空間 中線值得留意

　　筆者認為半新股中國宏橋(１３７８)值得留意。集團是中國第五大鋁産品製造商，以電解鋁方式製成的鋁産品包括液態鋁合金、鋁合金錠及鋁母線等。

　　集團擁有三個主要生産地，鄒平及魏橋年生産能力為９１６０００噸，並已經用爆曬其生産使用率，有新單也很難接，所以是次集資所得，絕大部份皆用於興建第三個生産基地，而這個新的濱州生産基地，第一期已于２０１０年９月慢慢試産，預計２０１１月３月底全部完成，其時的産能約３１００００噸，即是可以提高現有生産力的３３％，再加這個項目的第二期亦會于２０１１年６月投産，其時的産能可以再提升多３０００００噸，那麼本來因為爆曬産能而無法接的訂單，就有大量生産空間及能力，而可以瘋狂接訂單，這一點令筆者諗起神冠(８２９)上市時的情況。雖然不能説生産力提高多少，銷售就會同樣地增加多少，但其銷售一定有所大幅增加。

　　集團的總銷量，在２００９年海嘯後下降一年，已回穏，這個情況相當普遍，最重要是可以重拾超動力。另外，其毛利率亦相當波動，由２００７年的３０％，曾在海嘯前後下降至６％及１０％，２０１０年至今步又回復到３８％，亦因如此，集團的利潤表現相當飄忽，但若將２０１０年的數字跟２００７年的數字，還算是合理的。若參考業務稍稍接近的，麥斯達(１０２１)可達１１倍ＰＥ的話，似乎仍有上升空間。

　　吳家順

　　吳家順先生, 善於規劃投資策略，以無地域限制的投資理念，搶攻全球投資産品。先後於不同媒體寫作專欄、接受訪問及任網上電臺主持。筆者為證監會持牌人仕，可提供意見及資産管理。