祈年期貨：連豆小幅回升 延續慢牛格局

　　【基本面信息】

　　美國方面，由於中國政府持續的緊縮政策以及農産品調控政策，使得中國壓榨利潤不斷萎縮，降低了進口需求，因此，油世界預計此前已經簽立訂單的中國大豆進口商將會尋求取消或推遲更多的大豆船貨，目前已經證實取消了6-8船大豆並推遲20船大豆船貨。這種預估也是的油世界將中國大豆10/11年度進口量下調至5550萬噸。中國市場需求的低迷直接影響到美豆的出口需求，自中國政府開始實施調控以來，美豆已經連續三個月出口不佳。此外，天氣預報顯示，美國中西部及三角洲地區維持陣雨雷暴天氣，不利於作物播種，這使得大豆市場處於玉米小麥提振大豆價格以及未來大豆播種面積可能增加這一壓力的交織中，市場呈現膠著狀態。

　　南美方面，伴隨收割進度的推移，除了巴西大豆大量上市以外，阿根廷大豆也開始逐步上市，目前當地農戶已經集中精力進行收割。據布伊諾斯艾利斯穀物交易所稱，阿根廷農戶已經將43%的大豆作物收割結束，儘管由於價格不太符合預期而遭到農戶的惜售，但是大豆的收割壓力仍舊對市場形成利空影響。

　　國內方面，4月19日産區油廠收購大豆報價3700-3860元/噸，銷區食用大豆銷售價格4300-4500元/噸，港口大豆分銷價格成交在4120-4250元/噸。美豆6月船期進口成本在4456-4494元/噸之間，巴西6月船期大豆進口成本在4268-4307元/噸之間，阿根廷6月船期大豆進口成本在4268-4306元/噸之間。昨日移庫大豆拍賣全部流拍，市場由於需求低迷而缺乏承接意願，且拍賣價格高於目前國內大豆現貨價格。從這一現象可以反映出目前市場的狀態。此外，天氣預報顯示持續缺乏降雨的東北地區將會在未來一週迎來降雨，有利於農作物的播種，對農産品價格略顯壓力。

　　4月14日，美國2012年1月交貨的大豆到中國港口的成本為4481元/噸，南美2011年7月交貨的大豆到中國港口的成本為4252元/噸。

　　【昨日國內外市場走勢】

　　內盤：A1201合約，收盤價為4579元/噸，較上一交易日結算價+25元/噸，成交量244278手，持倉量較上一交易日+37758手。M1201豆粕合約，收盤價為3374元/噸，較上一交易日結算價+28元/噸，成交量為233688手，持倉量較上一交易日+6568手。

　　外盤：因油價上漲及美元下跌，週三CBOT 大豆期貨走高收陽線。7月大豆收盤1369.2美分，上漲15.2美分；7月豆粕收盤354.6美元/短噸，上漲2.7美元。

　　【技術分析】

　　連豆1201高開增倉3.7萬手走高收小陽線，價格重心回升至4570一帶。豆粕1201站穩5日均線走高收中陽線，價格逼近3400一帶。豆油1201增倉放量走高收大陽線，價格重返10300上方。

　　【今日操作建議】

　　因短期炒作題材匱乏，連豆維持慢牛格局概率較大，長線多頭在4500上方介入多單，短線宜保持區間操作思路。具體的，連豆1201關注4500—4650區間；豆粕1201關注3300—3450區間；豆油1201關注10200—10500區間，高拋低吸，倉位30%以內。

　　祈年期貨經紀有限公司 黃一林