美股評論：美經濟遭遇頂頭風

　　導讀：MarketWatch首席經濟學家凱爾納(Irwin Kellner)認為，由於一系列消極因素的出現，美國經濟第一季度的困境其實只是一個開端，而在未來幾個月當中，經濟增長還將受到進一步的考驗。

　　以下即凱爾納的評論文章全文：

　　第一季度美國經濟增長速度出人意料的減緩了，但是故事還不是到此為止，在接下來的幾個月當中，預計經濟增長速度還將進一步減緩。

　　當然，這還不能説是觀察家們全體一致的看法。事實上，就經濟前景問題，經濟學家們現在已經分成了壁壘分明的兩派，這種情況在相當長的時間之內還是首次出現。

　　比如説，四個月前，去年第四季度將要結束的時候，情況就不是這樣。當時，大多數經濟學家對於今年第一季度乃至於全年度的看法都是基本一致的。

　　最終，大家認定第一季度的國內生産總值將增長4%。這是根據好于預期的假期購物季節，就業面增長，以及其他一些經濟指標的積極表現所確定的。

　　儘管第四季度的增長率已經達到了得體的3.1%，但是當第一季度真正到來的時候，我們的經濟卻遇到了若干的消極因素干擾。

　　中東局勢的動蕩導致了原油價格的突然上漲；日本地震迅速造成了一些汽車及其他産品關鍵元件的短缺；歐洲債務問題持續向全球金融市場投下濃重的陰影。

　　在美國國境之內，華盛頓圍繞著預算的激烈角逐也讓人目不暇接，幾乎導致政府停擺，看上去最終雙方還是達成了協議，將在截至9月30日的這一財政年度當中削減聯邦開支380億美元。

　　在這場冬季風暴之外，還有住宅市場的依然疲軟，以及企業資本開支增速不及預期，因此我們也就不難明白為何第一季度的經濟增長情況會讓人失望了。周復一週，經濟學家們一次又一次地調降著第一季度的預期，現在後者已經降低到2.5%甚至更低的水平。

　　不過，當展望更遠的將來時，大多數人還保持樂觀。他們覺得這些消極因素將迅速消失，或者是被其他的，更加讓人樂觀的進展所抵消。

　　大多數經濟學家相信，經濟增長幅度將在當前季度，乃至下半年回歸3%或者更高一點的水平。不過與此同時，愈來愈多的觀察家，包括我本人在內，都開始相信這種樂觀的預期恐怕經不起事實的考驗。

　　樂觀主義者相信，通貨膨脹還將繼續保持溫和。這樣一種看法自然又牽出了兩個重要的結果：一是購買力情況將不會惡化，二是聯儲短期內都不會緊縮。

　　這些預言家們的看法是，華盛頓的預算赤字和債務問題將會迅速得到解決。他們還對私營部門就業機會的增長予以了高度信任。

　　不過，其他人就未必買賬了。首先，通貨膨脹已經很讓人擔心了。3月零售價格較之一年前高出了近3%，而且考慮到生産者層面正在發生的故事，消費者層面的價格增長速度很可能將要不斷加快。

　　結果就是，工作者將會要求，或者得到更高的薪資，而這又將導致進一步的通貨膨脹——或者相反，他們得不到加薪的機會，他們的購買力就會縮水，導致他們削減自己的開支。

　　假如聯儲還看重自己的可信度，他們就必須儘快緊縮，遲緩必然會招致批評。這就意味著形形色色的利率都將上揚，進一步傷害到已經深陷泥潭的住宅市場。

　　至於預算，更加現實的預測是，赤字問題明年還將繼續困擾我們，更不必説還有債務上限的問題。無論怎樣，削減開支也好，或者是增稅也罷，都將會傷害未來的經濟增長。我們更加不能忽視目前已經在州和地方層面上發生的削減行為。

　　在我們可以預見的未來，能源價格都將持續是令人頭疼的問題，這不僅僅是因為中東的局面，也因為日本的核危機也必然會引發全球性的反響，讓眾多國家和地區開始懷疑對新能源和替代能源能夠依靠到怎樣的程度。

　　這同樣會抑制增長。在所有這些頂頭風消失之前，經濟能夠跌跌撞撞前進，我們就該謝天謝地了。(子衿)